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http://ssrn.com/abstract=1419919
 
 

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Betas utilizadas por directivos y profesores europeos en 2009 (Betas Used by Companies and Professors in Europe: A Survey)


Pablo Fernandez


University of Navarra - IESE Business School

Vicente J. Bermejo-Boixareu


Universidad Carlos III

May 20, 2014


Abstract:     
Spanish Abstract: Este documento resume 1.466 respuestas a una encuesta realizada a directivos de empresas y a profesores de finanzas europeos. 1.143 personas utilizan rentabilidad exigida y 824 utilizan betas para calcularlas. La mayoría (717) de estas 824 personas justifican las betas que utilizan con regresiones, webs, bases de datos, libros o artículos. Solamente 70 personas justifican las betas que utilizan empleando únicamente el sentido común. La proporción de directivos que utilizan rentabilidad exigida pero no utilizan betas para su cálculo (44%) es muy superior a la de los profesores (8%). La proporción de directivos que utilizan sólo el sentido común para justificar las betas que utilizan (15%) es muy superior a la de los profesores (2%).

Sorprende que, con los problemas que presentan las betas calculadas por regresión, un gran porcentaje de los profesores y directivos todavía las utilicen para calcular la rentabilidad exigida. La mayoría admite que hay muchos problemas en su determinación, pero continúan enseñándola y utilizándola por diversas razones: “ha obtenido el Premio Nobel en Economía”, “se utiliza mucho”, “permite defender una valoración, impresionar a la dirección y parecer un gurú financiero”…

English Abstract: We report 1,466 answers from European managers and professors. 1,143 respondents use required return and 824 use betas to calculate it.

44.4% of the managers and 8% of the professors do not use beta to justify the required return. Only 2% of the professors and 15% of the managers justify the beta using exclusively personal judgement (named qualitative, common sense, intuitive, and logical magnitude betas by different persons).

The paper includes interesting comments from 235 respondents.

Note: Downloadable document is in Spanish.

Number of Pages in PDF File: 20

Keywords: beta, historical beta, calculated beta, common sense

JEL Classification: G12, G31, M21

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Date posted: June 15, 2009 ; Last revised: May 29, 2014

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Fernandez, Pablo and Bermejo-Boixareu, Vicente J., Betas utilizadas por directivos y profesores europeos en 2009 (Betas Used by Companies and Professors in Europe: A Survey) (May 20, 2014). Available at SSRN: http://ssrn.com/abstract=1419919 or http://dx.doi.org/10.2139/ssrn.1419919

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