Współczynnik Przejęcia Niezbędnym Parametrem Oceny IPO (Takeover Ratio as the Parameter to Evaluate IPO)

25 Pages Posted: 19 Jan 2013 Last revised: 4 Apr 2013

See all articles by Tadeusz Dudycz

Tadeusz Dudycz

Wroclaw University of Science and Technology, Faculty of Management

Date Written: January 18, 2013

Abstract

The English version of this paper can be found at; http://ssrn.com/abstract=2240614

W artykule wykazano, że inwestorzy nie łączą ceny emisyjnej akcji z jej ceną nominalną, co umożliwia debiutującym spółkom maksymalizowanie agio poprzez obniżanie ceny nominalnej. Uzyskiwanie relatywnie dużej nadwyżki ceny emisyjnej nad nominalną (agio) rodzi z kolei zjawiska niekorzystne dla nowych inwestorów, takie jak przejmowanie praw przez starych inwestorów do dużej części kapitału wnoszonego przez nowych inwestorów oraz pozyskiwanie przez debiutujące spółki dużych ilości kapitału, wielokrotnie przewyższające ich stan posiadania, co czyni mało prawdopodobnym, aby były one wstanie efektywnie go zainwestować. W związku z czym, wychodząc naprzeciw Dyrektywie 2003/71/WE, w artykule zasugerowano konieczność umieszczania w podsumowaniu prospektu emisyjnego, wartości zaproponowanego wskaźnika przejęcia oraz informacji o wielkości pozyskiwanych kapitałów w stosunku do posiadanych.

The article shows that investors do not connect issue price of shares with the par value. This enables going public companies to maximize the share premium account by lowering par value. Getting a relatively large excess of the issue price over par value (share premium account), in turn, creates adverse events for new investors, such as the takeover of rights by the old investors, a large part of the capital contributed by new investors and raise of large amounts of capital by going public companies, repeatedly in excess of their holdings. It makes unlikely that they are able to efficiently invest it. Because of that, in order to meet the Directive 2003/71/EC, the article suggests the necessity of including in the summary prospectus the value of the proposed takeover ratio and information about obtained volume in relation to the equity held.

Note: Downloadable document is in Polish.

Keywords: Debiut giełdowy, IPO, agio, cena emisyjna akcji, cena nominalna akcji, prospekt emisyjny

JEL Classification: M41, G14, G23, G32

Suggested Citation

Dudycz, Tadeusz, Współczynnik Przejęcia Niezbędnym Parametrem Oceny IPO (Takeover Ratio as the Parameter to Evaluate IPO) (January 18, 2013). Available at SSRN: https://ssrn.com/abstract=2203149 or http://dx.doi.org/10.2139/ssrn.2203149

Tadeusz Dudycz (Contact Author)

Wroclaw University of Science and Technology, Faculty of Management ( email )

ul. Smoluchowskiego 25
Wroclaw, 50-372
Poland

Do you have negative results from your research you’d like to share?

Paper statistics

Downloads
70
Abstract Views
695
Rank
591,558
PlumX Metrics