Manipulación de beneficios y rendimiento a largo plazo de las salidas a bolsa en el mercado español (Profit Manipulation and the Long-Term Returns of Spanish Stock Market Launches )

Abstract

Spanish Abstract: En esta monografía se estudian las rentabilidades anormalmente bajas de las acciones en los años siguientes a su salida a bolsa. Se observa que las empresas emisoras hacen uso de la discrecionalidad contable para revelar mayores beneficios en el año de la oferta y que las compañías con mayores ajustes discrecionales experimentan peores rentabilidades con posterioridad a la emisión.


English Abstract: This paper examines the reasons for the abnormally low returns earned by shares in the years following their market flotation. It finds that the issuing companies use accounting discretion to overstate their profits in the year of the share offering, and also that those making the deepest discretionary adjustments are those with the worst returns post-launch.