Participaciones preferentes: Rentabilidad de las emisiones (Preference Share Returns)

Abstract

Spanish Abstract:El objeto de este trabajo es calcular la rentabilidad de las emisiones registradas en la CNMV para comprobar si su emisión fue efectuada en condiciones de mercado, para lo que se compara la misma con la rentabilidad de los activos sin riesgo. Una de las conclusiones a que se llega es que el diferencial con respecto a la deuda pública ha sido bajo durante todo el periodo analizado y además se estrechó en la fase en la que ya desde España se amplió el abanico de entidades financieras que accedieron a la actividad emisora de este instrumento financiero.

English Abstract:The aim of this paper is to estimate the returns earned by preference share issues registered with the CNMV, and check whether their placement went through under market conditions by comparing the returns against those earned by risk-free assets. Among its conclusions is that spreads vs. government bonds were consistently low over the period analysed, and actually narrowed at the point when a growing spectrum of Spanish financial institutions began issuing this kind of instrument.

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