Evaluation Des Options Pour La Restructuration De La Dette
16 Pages Posted: 15 Feb 2006
Date Written: 8 septembre 1989
Abstract
Le présent document expose les grandes lignes du calcul de la valeur au comptant des "options" inhérentes aux propositions relatives à la restructuration de la dette, y compris les échanges au pair ou au-dessous du pair, prévoyant des "améliorations" de la qualité de la dette sous forme de garantie des intérêts ou du principal. On y fait valoir que, dans certaines hypothèses plausibles, la garantie des intérêts ou du principal équivaut à un rachat au comptant. Les formules utilisées pour le calcul des ratios d`échange de créances, des ressources nécessaires, des taux d`intérêt et de la réduction nette de la dette pour chacune des options sont établies sur la base de ces hypothèses. L`exposé permet de démontrer qu`il n`existe pas de relation directe entre la décote avec laquelle se font ces échanges et le prix du marché.
JEL Classification: 433, 440
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