Eléctricas españolas: 1991-2007. Creación de valor y rentabilidad para los accionistas (Shareholder Value Creation of Utilities in Spain: 1991-2007)

Abstract

Spanish Abstract: Este documento analiza la creación de valor y la rentabilidad para los accionistas de Endesa (ELE), de Iberdrola (IBE) y Unión Fenosa (UNF) entre diciembre de 1991 y diciembre de 2007. En ese periodo, la creación de valor para los accionistas fue (en € millardos): ELE 31,2; IBE 32,0 y UNF 12,5. UNF fue la más rentable para sus accionistas; IBE fue la que más creció en capitalización, la que más valor creó y la menos volátil; ELE fue la que más dividendos repartió.

Las rentabilidades de las tres empresas a lo largo de estos 16 años (ELE 17,6%; IBE 19,7% y UNF 21,8%) fueron sensiblemente superiores a la del IBEX 35 (15,1%).

English Abstract: We compute the Shareholder Value Creation of Endesa, Iberdrola and Union Fenosa between 1991 and 2007. The shareholder value creation during this period was: Endesa 31.2 billion euros; Iberdrola 32.0; and Union Fenosa 12.5.

The average shareholder return was: Endesa 17.6%; Iberdrola 19.7% and Union Fenosa 21.8%, all higher than that of the IBEX 35 (15.1%).

Note: Downloadable document is in Spanish.

Keywords: Endesa, Iberdrola, Union Fenosa, Shareholder Value Creation

JEL Classification: G12, G31, M21