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Revisiting the Coyne Affair: A Singular Event that Changed the Course of Canadian Monetary History

22 Pages Posted: 19 Jul 2010  

Pierre L. Siklos

Wilfrid Laurier University - School of Business & Economics

Abstract

The Coyne Affair occurred during the 1959–61 period and led to the resignation of the governor. Eventually major reforms of the Bank of Canada Act were enacted. Archival and empirical evidence is used to assess the performance of monetary policy throughout the 1950s. In doing so, a real-time data set is constructed for both Canada and the US that permits the estimation of a reaction function. I find that while the case against James Coyne is ‘not proven,’ there was a brief period when monetary policy was excessively tight, and this may well have worsened an already weak economic environment.

L’affaire Coyne a eu lieu au cours de la période 1959–61 et a conduit à la démission du Gouverneur de la Banque du Canada. Éventuellement, des réformes majeures à la Loi sur la Banque du Canada ont été mises en œuvre. On utilise des documents d’archives et des résultats empiriques pour évaluer la performance de la politique monétaire dans les années 1950. Ce faisant, on construit une base de données en temps réel pour le Canada et les États-Unis qui permet de faire l’estimation d’une fonction de réaction. On découvre que même si l’argumentation développée contre Coyne n’est pas prouvée, il y a eu une courte période durant laquelle la politique monétaire a été excessivement restrictive et que cela peut fort bien avoir entrainé la détérioration d’une économie déjà affaiblie.

Suggested Citation

Siklos, Pierre L., Revisiting the Coyne Affair: A Singular Event that Changed the Course of Canadian Monetary History. Canadian Journal of Economics/Revue canadienne d'économique, Vol. 43, Issue 3, pp. 994-1015, August / aout 2010. Available at SSRN: https://ssrn.com/abstract=1640828 or http://dx.doi.org/10.1111/j.1540-5982.2010.01603.x

Pierre L. Siklos (Contact Author)

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