Prima de riesgo del mercado utilizada para España: encuesta 2011 (The Equity Premium in Spain: Survey 2011)

Abstract

Spanish Abstract: Este documento resume 1.502 respuestas a una encuesta por realizada a directivos de empresas, a analistas y a profesores de universidad. Los resultados más relevantes de la encuesta son: gran dispersión de las repuestas (los profesores utilizan primas entre 3 y 8%, los analistas entre 2 y 11,9%, y las empresas entre 1,5 y 15%); un elevado número de empresas no utilizan la prima de riesgo del mercado (bastantes de ellas utilizan un WACC mínimo, una TIR mínima... otras utilizan criterios como ebitda/ventas, PER…); la prima promedio utilizada por las empresas (6,1%) es superior a la utilizada por los profesores (5,5%) y a la utilizada por los analistas (5,6%); muchos profesores y directivos justifican la prima que utilizan con libros y artículos publicados (aunque con la misma fuente se utilizan primas de mercado muy diferentes).

English Abstract: We analyze the 1,502 answers of a recent survey of executives, analysts and finance professors. We present the required equity premium used for Spain in 2011 by 930 of them and their comments. The range of the professors goes from 3% to 8% (average 5.5%); the range of the analysts goes from 2% to 11.9% (average 5.6%); and the range of the executives goes from 1.5% to 15% (average 6.1%). We also present comments from professors, executives and analysts that do not use any required equity premium.

Note: Downloadable document is in Spanish.

Keywords: equity premium, required market risk premium, historical market risk premium, expected market risk premium, market risk premium

JEL Classification: G12, G31, M21