Risk Aversion, Exchange‐Rate Uncertainty, and the Law of One Price: Insights from the Market for Online Air‐Travel Tickets (Aversion AU Risque, Incertitude Du Taux De Change Et La Loi Du Prix Unique)

27 Pages Posted: 25 Aug 2011

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Michael Arghyrou

University of Piraeus

Panayiotis M. Pourpourides

Cardiff University - Cardiff Business School

Date Written: August / aout 2011

Abstract

We argue that risk aversion driven by exchange‐rate uncertainty causes a wedge between the domestic and foreign prices of a homogeneous good. We test our hypothesis using a unique micro‐data set from a market with minimum imperfections. The empirical findings validate our hypothesis, as accounting for exchange‐rate uncertainty we are able to explain a significant proportion of deviations from the law of one price. Overall, our analysis suggests the possibility of a new solution to the purchasing power parity puzzles.

Aperçus à partir d’un coup d’œil au marché des billets d’avion en ligne. On suggère que l’aversion au risque engendrée par l’incertitude des taux de change introduit un clivage entre les prix domestiques et étrangers d’un bien homogène. On met au test cette hypothèse à l’aide d’une base unique de micro‐données pour un marché où il y a un minimum d’imperfections. Les résultats empiriques confirment l’hypothèse: la prise en compte de l’incertitude du taux de change permet d’expliquer une proportion significative des déviations de la loi du prix unique. D’une manière générale, l’analyse suggère la possibilité d’une solution inédite aux énigmes de parité du pouvoir d’achat.

JEL Classification: F31, F41

Suggested Citation

Arghyrou, Michael and Pourpourides, Panayiotis M., Risk Aversion, Exchange‐Rate Uncertainty, and the Law of One Price: Insights from the Market for Online Air‐Travel Tickets (Aversion AU Risque, Incertitude Du Taux De Change Et La Loi Du Prix Unique) (August / aout 2011). Canadian Journal of Economics/Revue canadienne d'économique, Vol. 44, Issue 3, pp. 880-906, 2011. Available at SSRN: https://ssrn.com/abstract=1916523 or http://dx.doi.org/10.1111/j.1540-5982.2011.01659.x

Michael Arghyrou (Contact Author)

University of Piraeus ( email )

Karaoli & Dimitriou 80
Piraeus, 18534
Greece
19 (Fax)

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Panayiotis M. Pourpourides

Cardiff University - Cardiff Business School ( email )

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Colum Drive
Cardiff, CF10 3EU
United Kingdom

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