Regímenes Societarios Paralelos: Una Alternativa Idónea para Promover el Desarrollo del Mercado de Valores (Parallel Systems of Corporate Law: A Way Forward for Stock Market Development)

Abstract

En este breve ensayo se analiza la labor que podrían cumplir las bolsas de valores en el desarrollo de los mercados de capitales en países emergentes. El diseño de regímenes societarios paralelos por parte de estas organizaciones, en ejercicio de sus facultades de autorregulación, podría, en verdad, facilitar la puesta en práctica de las reglas de revelación de información y de protección de inversionistas minoritarios a las que se encuentran sometidas las sociedades abiertas en economías en desarrollo. De este modo, las bolsas de valores podrían suplir algunas de las deficiencias relacionadas con el diseño y la ejecución de tales reglas por parte del Estado en las regiones emergentes de América Latina y Asia.

This short essay looks at the potential role of stock exchanges in contributing to the growth of capital markets in developing countries. In their capacity as self-regulatory organisations, stock exchanges derive official authority from their members to promulgate official rules and serve as a centralised body for their enforcement. When properly implemented, this ad hoc legal system can substitute for state-backed rules as the main channel for the supply of credible assurances about listed firms, a development that may help outside investors overcome adverse selection in emerging capital markets.

Note: Downloadable document is in Spanish.

Keywords: Self-regulatory organisations, emerging countries, corporate law, adverse selection, stock markets

JEL Classification: G18, G38, K22, K42, L22