Uma Nota Sobre Erros De Previsão Da Inflação De Curto Prazo

Abstract

Esta nota mostra que as hipóteses de ausência de viés e racionalidade fraca não são rejeitadas para as previsões de inflação mensal coletadas pelo Banco Central quando o horizonte de previsão é de um mês. No entanto, a exemplo do que ocorre com expectativas de inflação em outros países, um padrão de auto-correlação nos erros de previsão é encontrado. Além disto, aumentos (diminuições) na taxa de inflação estão sistematicamente associados a subestimações (sobre-estimações) da inflação no período seguinte. Estas regularidades estão presentes tanto na amostra completa como na amostra restrita às 5 instituições de melhor performance preditiva (Top 5), sugerindo que os modelos em que observações passadas da inflação têm maior peso na composição de expectativas médias correntes (como o modelo de expectativas adaptativas ou o modelo de rigidez de informação), parecem mais adequados do que a suposição de expectativas racionais. Modelos que procurem explicar a formação de expectativas no contexto brasileiro devem ser capazes de explicar estes fatos estilizados bem como a histerese nas projeções.

Keywords: previsão, expectativas racionais, expectativas adaptativas, rigidez de informação, racionalidade, inflação

JEL Classification: E31, E37