Kodexakzeptanz 2012: Analyse der Entsprechenserklärungen zum Deutschen Corporate Governance Kodex (Code Compliance 2012: Analysis of the Declarations of Conformity with the German Corporate Governance Code)

45 Pages Posted: 12 Apr 2012 Last revised: 19 May 2013

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Christian R. G. Kohl

HHL Leipzig Graduate School of Management | Center for Corporate Governance

Marc Steffen Rapp

University of Marburg - School of Business & Economics; University of Marburg - Marburg Centre for Institutional Economics (MACIE)

Michael Wolff

University of Göttingen

Date Written: April 12, 2012

Abstract

Im Februar 2002 wurde in Berlin die erste Version des Deutschen Corporate Governance Kodex (DCGK) der Öffentlichkeit präsentiert. Zehn Jahre später analysiert und bewertet die vorliegende Studie systematisch und umfassend die Akzeptanz des Kodex und das Complianceverhalten der größten durch den DCGK adressierten Gesellschaften anhand der durch §161 AktG vorgeschriebenen Entsprechenserklärungen.

Die Studie untersucht zunächst das grundsätzliche Niveau der Kodexakzeptanz, aber auch das Entsprechensverhalten der Gesellschaften auf Kapitel-, Ziffer- bis hin auf Satzebene. Erstmals untersucht die Studie die Governance Qualität der Gesellschaften basierend auf vier eigens hierfür konstruierten Governance Indizes, welche die Kernbereiche Governance – Transparenz, Kontrolle/Überwachung, Anreizsysteme und Vielfalt – abbilden. Ergänzt wird dies um Analysen hinsichtlich des Verhaltens bzgl. Kodexanregungen, des Zusammenhangs zwischen Complianceverhalten und Unternehmensgröße bzw. Eigentümerstruktur und eine Analyse der im Rahmen der Entsprechenserklärungen gegebenen Erläuterungen.

Im Rahmen der Studie werden die bis März 2012 veröffentlichten Entsprechenserklärungen (gemäß §161 AktG) der in DAX und MDAX gelisteten Gesellschaften analysiert. Die untersuchten Unternehmen repräsentieren zu Ende 2011 etwa 90% der Marktkapitalisierung des Prime und General Standard der Deutschen Börse, sodass die Studie einen umfassenden und gleichzeitig individuell-differenzierten Blick auf die Akzeptanz des Deutschen Corporate Governance Kodex in den größten deutschen Aktiengesellschaften liefert.

In February 2002 the Government Commission appointed by the German Justice Minister presented the first version of the German Corporate Governance Code (GCGC). Ten years later the Code Compliance Study 2012 examines the acceptance level of the current version of the GCGC within DAX and MDAX firms. The study analyses overall compliance, as well as the firms’ compliance behavior on the level of chapters, paragraphs and even single recommendations. The study also presents four novel governance indices that measure firms’ compliance behavior along the key dimensions of governance (transparency, monitoring/control, incentives and diversity) and evaluates firms along these measures. Moreover, compliance behavior with respect to Code's suggestions as well as the relationship between firm characteristics and compliance levels is analyzed. Overall, the study presents a broad and comprehensive view on code compliance behavior of German listed firms.

Note: Downloadable document is in German.

Keywords: corporate governance, German Corporate Governance Code, compliance, governance rating, Germany

JEL Classification: G34, G30, G38

Suggested Citation

Kohl, Christian R. G. and Rapp, Marc Steffen and Wolff, Michael, Kodexakzeptanz 2012: Analyse der Entsprechenserklärungen zum Deutschen Corporate Governance Kodex (Code Compliance 2012: Analysis of the Declarations of Conformity with the German Corporate Governance Code) (April 12, 2012). Available at SSRN: https://ssrn.com/abstract=2038411 or http://dx.doi.org/10.2139/ssrn.2038411

Christian R. G. Kohl

HHL Leipzig Graduate School of Management | Center for Corporate Governance ( email )

Jahnallee 59
Leipzig, 04109
Germany

Marc Steffen Rapp (Contact Author)

University of Marburg - School of Business & Economics ( email )

Am Plan 2
Marburg, D-35037
Germany

University of Marburg - Marburg Centre for Institutional Economics (MACIE) ( email )

Am Plan
Marburg, 35032
Germany

Michael Wolff

University of Göttingen ( email )

Platz der Göttinger Sieben 3
Göttingen, DE 37073
Germany

HOME PAGE: http://www.contolling.uni-goettingen.de

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