Un Modello Econometrico Per Il Credito Bancario Alle Imprese in Italia (An Econometric Model for Bank Credit to Corporations in the Euro Area)

Moneta e Credito, Vol. 59, No. 234

33 Pages Posted: 15 May 2012 Last revised: 20 Mar 2013

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Luca Casolaro

Bank of Italy

Ginette Eramo

Bank of Italy

Leonardo Gambacorta

Bank for International Settlements (BIS); Centre for Economic Policy Research (CEPR)

Date Written: June 15, 2006

Abstract

Questo lavoro presenta la stima di un modello econometrico del credito bancario alle imprese in Italia per il periodo 1988-2004. I prestiti bancari sono espressi in funzione del rapporto tra investimenti fissi e margine operativo lordo (che approssima il fabbisogno di finanziamenti esterni), delle attività immobilizzate nel bilancio delle imprese (misurate dallo stock di capitale) e del differenziale tra il tasso sui prestiti a breve termine e il rendimento del mercato interbancario (che approssima il costo relativo del credito bancario rispetto a forme di finanziamento alternative).

I risultati empirici evidenziano nel lungo periodo un legame diretto del credito bancario con le attività immobilizzate (l’elasticità è pari a uno) e con il rapporto tra investimenti fissi e margine operativo lordo (l’incremento di un punto percentuale del rapporto produce un’espansione del credito del 2%). Le stime econometriche mostrano al contrario una correlazione negativa con il differenziale tra i tassi d’interesse: un aumento di 10 punti base del differenziale tra i tassi determinerebbe, infatti, una riduzione del credito nel lungo periodo pari allo 0,7%.

This paper presents the estimation of an econometric model of bank credit to firms in Italy for the period 1988-2004. Bank loans are expressed as a function of the ratio of fixed capital formation and gross operating margin (which approximates the external financing needs) of fixed assets in the financial statements of companies (as measured by the stock of capital) and the difference between the interest rate on short-term loans and efficiency of the interbank market (which approximates the relative cost of bank credit compared to alternative forms of financing).

The empirical results show a direct link between long-term bank credit with fixed assets (the elasticity is equal to one) and the ratio of fixed capital formation and gross operating profit (increase of one percentage point of the report produces a 'credit growth of 2%). The econometric estimates show on the contrary a negative correlation with the differential between the interest rates, an increase of 10 basis points in the spread between the rates would, in fact, a reduction of long-term credit of 0.7%.

Note: Downloadable document is in Italian.

Keywords: credito bancario, modello VAR

JEL Classification: C5, E5

Suggested Citation

Casolaro, Luca and Eramo, Ginette and Gambacorta, Leonardo, Un Modello Econometrico Per Il Credito Bancario Alle Imprese in Italia (An Econometric Model for Bank Credit to Corporations in the Euro Area) (June 15, 2006). Moneta e Credito, Vol. 59, No. 234, Available at SSRN: https://ssrn.com/abstract=2057654

Luca Casolaro (Contact Author)

Bank of Italy ( email )

Via Nazionale 91
Rome, 00184
Italy

Ginette Eramo

Bank of Italy ( email )

Via Nazionale 91
Rome, 00184
Italy

Leonardo Gambacorta

Bank for International Settlements (BIS) ( email )

Centralbahnplatz 2
Basel, Basel-Stadt 4002
Switzerland

Centre for Economic Policy Research (CEPR)

London
United Kingdom

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