Bankability von Photovoltaik-Projekten (The Bankability of Solar Photovoltaic Projects)

Böttcher, J. (Hrsg.) (2012): Solarvorhaben. Wirtschaftliche, Technische und Rechtliche Aspekte. München: Oldenbourg, pp. 285-302

21 Pages Posted: 28 May 2012 Last revised: 18 Mar 2013

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Florian Lüdeke-Freund

University of Hamburg, Chair of Capital Markets and Management; Leuphana University, Centre for Sustainability Management (CSM)

Nina Hampl

University of St. Gallen

Christoph Flink

Nordic International Management Institute (NIMI)

Date Written: June 18, 2011

Abstract

The English version of this document can be found at: http://ssrn.com/abstract=2067077

Neuinstallationen der letzten Jahre zeigt, dass Banken und Investoren auch in der Finanzkrise und der folgenden Rezession der Asset-Klasse „Photovoltaik-Projekt“ sehr positiv gegenüber eingestellt waren. Der deutsche PV-Boom lässt sich in diesem Zusammenhang im Wesentlichen durch drei Entwicklungen begründen: Zunächst wird Solarstrom seit Jahren politisch stark unterstützt. Das regulatorische Umfeld stellt auch nach den jüngsten Anpassungen der Einspeisetarife ein solides Fundament mit hoher Anreizwirkung dar. Zum zweiten führt der zunehmende globale Wettbewerb unter den Modulherstellern zu starken Kostenminderungen, die mit Lernkurveneffekten auf allen technischen Gebieten von der Siliziumaufbereitung bis zur Modulendmontage einhergehen. Zum dritten erfreuen sich „grüne Geldanlagen“ zunehmender Beliebtheit.

Die letztgenannte Entwicklung steht im Fokus dieses Kapitels: PV-Projekte als Finanzierungs- und Investitionsobjekte. Thematisiert wird das Spektrum an Voraussetzungen der Projektfinanzierung von PV-Kraftwerken. Erörtert werden qualitative und quantitative Kriterien, die ein Projekt erfüllen muss, um aus Sicht von Banken und Investoren finanzierungswürdig, d.h. „bankable“, zu sein. Hierbei können sich von Projekt zu Projekt erhebliche Unterschiede in der Finanzierungswürdigkeit ergeben, da diese unmittelbar mit der Einschätzung der Projektqualität seitens der Banken und Investoren zusammenhängt. Es wird zwingend erforderlich, die zentralen Qualitätskriterien der Finanzierungswürdigkeit, d.h. der „Bankability“, zu verstehen und aktiv zu managen.

Dieses Kapitel erklärt, weshalb das Thema Bankability so viel Aufmerksamkeit erhält und was sich grundsätzlich hinter diesem Schlagwort verbirgt (Kapitel 2.1 und 2.2). Kapitel 2.3 entwickelt ein theoretisches Verständnis des Bankability-Begriffs, das sich aus dem allgemeinen Qualitätsbegriff ableitet. Das resultierende Konzept definiert die Projekt-Bankability, die sich aus der Bankability von Komponenten und Projektakteuren zusammensetzt. Schließlich wird der Begriff in den Kontext der bankseitigen Projektprüfung und des Risikomanagements eingeordnet (Kapitel 3), bevor erste Ableitungen eines aktiven Bankability-Managements in Kapitel 4 besprochen werden. Dies erfolgt keinesfalls abschließend und kann daher als Ausgangspunkt weiterer Untersuchungen dienen. Kapitel 5 fasst die Ergebnisse zusammen.

During the past years, Germany witnessed a remarkable boom in solar photovoltaic (PV) installations. Favorable regulatory frameworks as well as a maturing global PV industry were just two of the main drivers leading to the industry’s expansion. Though, an increasing inflow of capital was another necessary factor for this development. Monitoring the new capacity installations in Germany reveals a high confidence level of investors and financial institutions in the industry’s financial opportunities, as the financial crisis and the following economic downturn did not lead to a significant slowdown in total PV installations. Nonetheless, the financial crisis has also left its mark.

In 2008 and 2009 credit markets were mainly dried up, due to the collapse of some major financial institutions. Liquidity in the financial markets had become a major issue for PV projects. In consequence, banks needed to recondition their lending criteria and the assessment process for project finance became stricter. Banks began to “cherry-pick” projects of outstanding quality and as a result the bankability of projects, project components and stakeholders received increasing attention. All in all, managing bankability is closely related to the concept of managing quality – and today quality is managed actively with high attention given by companies’ top management, as it serves as a key differentiation factor in global competition across many industries. The PV industry is well-advised to apply such concepts to the crucial issue of achieving bankability for projects.

The following chapter thus explains why the notion of bankability is gaining increasing attention. It tries for the first time to develop a more theoretical definition based on the general notion of quality which is well established in management sciences. Bankability is then introduced as an aspect of banks' project assessments and risk management. This leads to the definition of promising approaches for actively managing bankability.

Note: Downloadable document is in German.

Keywords: Photovoltaik, Photovoltaic, Solarenergie, Solar Energy, Projektfinanzierung, Project Finance, Investition, Investment, Fremdkapital, Bank, Bankability, Bankability-Management, Marke, Marketing

JEL Classification: O30, G30, Q20, Q42

Suggested Citation

Lüdeke-Freund, Florian and Hampl, Nina and Flink, Christoph, Bankability von Photovoltaik-Projekten (The Bankability of Solar Photovoltaic Projects) (June 18, 2011). Böttcher, J. (Hrsg.) (2012): Solarvorhaben. Wirtschaftliche, Technische und Rechtliche Aspekte. München: Oldenbourg, pp. 285-302. Available at SSRN: https://ssrn.com/abstract=2067076

Florian Lüdeke-Freund (Contact Author)

University of Hamburg, Chair of Capital Markets and Management ( email )

Faculty of Business, Economics & Social Sciences
Von-Melle-Park 9
Hamburg, 20146
Germany

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Scharnhorststr. 1
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Nina Hampl

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