Merger Waves and Firm Growth: Contemporary Historical Evidence

16 Pages Posted: 6 Feb 2013

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Sumit K. Majumdar

University of Texas at Dallas - Department of Information Systems & Operations Management

Rabih Moussawi

Villanova University - Department of Finance; University of Pennsylvania - The Wharton School

Ulku Yaylacicegi

University of North Carolina (UNC) at Wilmington

Date Written: March 2013

Abstract

This article presents the outcomes of an evaluation of the impact of the series of mergers of the local exchange companies that have taken place between 1988 and 2001 on an important measure of performance of the firms undergoing the mergers. The analysis reveals that after firms have undertaken one merger they experience little or no growth after such mergers, but the impact of second mergers on firm growth have been negative. If an important motive in undertaking mergers has been to enhance firm growth, then the merger waves that have been approved and consummated have led to performance declines. The impacts of the merger wave on the growth of the telecommunications sector firms have been negative.

(Dieser Beitrag präsentiert die Ergebnisse einer Analyse der Auswirkungen einer Reihe zwischen 1988 bis 2001 erfolgter Fusionen lokaler Telekommunikationsunternehmen auf einen wichtigen Performance‐Indikator der an den Fusionen beteiligten Unternehmen. Die Analyse zeigt, dass Unternehmen, die eine Fusion vorgenommen haben, nach solchen Fusionen ein geringes oder kein Wachstum aufweisen, aber die Auswirkung weiterer Fusionen auf das Firmenwachstum negativ gewesen sind. Wenn ein wichtiges Motiv beim Eingehen von Fusionen darin bestand, das Firmenwachstum zu steigern, dann ist festzustellen, dass die beschlossenen und durchgeführten Fusionswellen zu Performance‐Verschlechterungen geführt haben. Die Auswirkungen der Fusionswelle auf das Wachstum der Unternehmen des Telekommunikationssektors sind negativ gewesen.)

(Cet article présente les résultats d'une évaluation de l'impact des fusions d'entreprises locales de communications ayant eu lieu entre 1988 et 2001 sur la mesure de performance des entreprises subissant les fusions. L'analyse révèle qu'après une fusion, les entreprises ne connaissent pas ou peu de croissance liée aux fusions mais l'impact d'une deuxième fusion sur la croissance d'entreprise est négatif. Si une motivation importante pour entreprendre des fusions consistait en l'augmentation de la croissance de l'entreprise, alors les vagues de fusion approuvées et réalisées ont conduit à des baisses de performance. Les impacts de la vague de fusion sur la croissance des entreprises du secteur des télécommunications ont été négatifs.)

(Este artículo presenta los resultados de una evaluación del impacto de las fusiones de empresas de servicios locales, que han tenido lugar entre 1988 y 2001, sobre los resultados empresariales de las mismas. El análisis pone de manifiesto que tras una fusión las empresas apenas experimentan un mínimo crecimiento como consecuencia de ella, pero el impacto de una segunda fusión sobre el crecimiento de la empresa suele ser negativo. Una motivación importante para acometer fusiones consistía en el mayor crecimiento de la empresa, sin embargo, las oleadas de fusiones aprobadas y realizadas han conducido a débiles resultados. Los impactos de la ola de fusiones sobre el crecimiento de las empresas del sector de las telecomunicaciones han sido negativos.)

Keywords: dynamic panel data analysis, financial performance, firm growth, local exchange carriers, mergers and acquisitions, merger waves, US telecommunications industry

Suggested Citation

Majumdar, Sumit K. and Moussawi, Rabih and Yaylacicegi, Ulku, Merger Waves and Firm Growth: Contemporary Historical Evidence (March 2013). Annals of Public and Cooperative Economics, Vol. 84, Issue 1, pp. 1-16, 2013. Available at SSRN: https://ssrn.com/abstract=2212552 or http://dx.doi.org/10.1111/apce.12000

Sumit K. Majumdar (Contact Author)

University of Texas at Dallas - Department of Information Systems & Operations Management ( email )

SM 33
800 W Campbell
Richardson, TX 75080
United States
972-883-4786 (Phone)
972-883-4841 (Fax)

Rabih Moussawi

Villanova University - Department of Finance ( email )

800 E Lancaster Ave
Bartley Hall, 2051
Villanova, PA 19085
United States

HOME PAGE: http://www.homepage.villanova.edu/rabih.moussawi

University of Pennsylvania - The Wharton School ( email )

United States

Ulku Yaylacicegi

University of North Carolina (UNC) at Wilmington ( email )

601 South College Road
Wilmington, NC 28403
United States

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