Output potenziale, gap e inflazione in Italia nel lungo periodo (1861-2010): un’analisi econometrica (Potential Output, Output Gap, and Inflation in Italy in the Long Term (1861-2010): An Econometric Analysis)

63 Pages Posted: 9 May 2013

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Alberto Baffigi

Bank of Italy

Maria Elena Bontempi

University of Bologna - Department of Economics

Roberto Golinelli

University of Bologna - Department of Economics

Date Written: February 25, 2013

Abstract

In questo lavoro utilizziamo i nuovi dati storici di contabilità nazionale per l'Italia nel periodo 1861-2010, ricostruiti dalla Banca d'Italia e dall’Istat, con la collaborazione dell'Università degli Studi di Roma “Tor Vergata.” La prima parte consiste in uno studio dettagliato delle proprietà statistiche dei nuovi dati, con lo scopo principale di analizzare la variabilità della componente ciclica del PIL a prezzi costanti. La componente ciclica del PIL, interpretata come output gap, viene utilizzata, nella seconda parte, per valutare la capacità della curva di Phillips di spiegare le dinamiche dell’inflazione nel corso dei 150 anni di storia del paese. In Italia, la relazione che lega l'inflazione con la situazione congiunturale dell'economia emerge solo dopo la Prima Guerra Mondiale, mentre negli Stati Uniti e nel Regno Unito essa operava già dalla metà del XIX secolo.

We exploit the new historical national accounts data for Italy over the period 1861-2010, built by Banca d'Italia and Istat, with the collaboration of the University of Rome "Tor Vergata." In the first part of the paper, a thorough study of the new data's statistical properties is presented mainly aimed to analyse the variability of the cyclical component of constant price GDP. The GDP cyclical component, interpreted as output gap, is used, in the second part of the paper, to assess the Phillips curve's ability to explain inflation dynamics over a wide variety of circumstances, over the 150 years of the country's history. In Italy, the relation linking inflation with the cyclical situation in the economy emerged only after World War I, while in US and UK it was operating already in the mid 19th century.

Keywords: macroeconomic history, output gap, structural break, principal components, volatility, triangle model, New Keynesian Phillips curve, industrialization

JEL Classification: C26, E32, E31, N13, N14

Suggested Citation

Baffigi, Alberto and Bontempi, Maria Elena and Golinelli, Roberto, Output potenziale, gap e inflazione in Italia nel lungo periodo (1861-2010): un’analisi econometrica (Potential Output, Output Gap, and Inflation in Italy in the Long Term (1861-2010): An Econometric Analysis) (February 25, 2013). Bank of Italy Economic History Working Paper No. 29. Available at SSRN: https://ssrn.com/abstract=2240179 or http://dx.doi.org/10.2139/ssrn.2240179

Alberto Baffigi (Contact Author)

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Maria Elena Bontempi

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40125 Bologna, 40125
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+39 051 2092664 (Fax)

Roberto Golinelli

University of Bologna - Department of Economics ( email )

Strada Maggiore 45
Bologna, 40125
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