קרנות נאמנות בישראל: שיעורי תשואה וסיכון

רבעון לכלכלה, ספטמבר 2002

19 Pages Posted: 24 Oct 2013 Last revised: 2 Apr 2014

See all articles by Ronen Barak

Ronen Barak

Jerusalem College of Technology; Ariel University - Department of Economics and Business Administration; Bar-Ilan University - S. Daniel Abraham School of Business Administration

Beni Lauterbach

Bar-Ilan University - Graduate School of Business Administration; European Corporate Governance Institute (ECGI)

Date Written: September 17, 2002

Abstract

המחקר בוחן את ביצועי כל קרנות הנאמנות הגמישות והמניתיות, שהיו קיימות בישראל בסוף 1989, לאורך התקופה 1996-1990. מדיי הביצוע הקלאסיים (מדד שארפ ומדד ג'נסן), כמו גם מדדי ביצוע משוכללים יותר (המתחשבים בגורמי סיכון רבים יותר ובפעילויות התזמון של הקרנות), מצביעים על כך לקרנות הנאמנות בישראל תשואת חסר ממוצעת של כ-3% לשנה. מחקרים בארצות הברית מדווחים על תשואת חסר ממוצעת של 1.5% עד 3% גם בקרנות הנאמנות האמריקניות, כך שניתן לטעון שבהשוואה בינלאומית הביצוע של קרנות נאמנות בישראל אופייני ואיננו חריג. תשואת החסר של הקרנות מוסברת על ידי דמי הניהול (בגובה 2%-3% לשנה) הנגבים מטעם הקרנות, כך שברוטו (לפני ניכוי דמי הניהול) קרנות נאמנות בישראל משיגות בממוצע תשואה הוגנת ההולמת את הסיכון שנוטלות הקרנות.

תופעה מעניינת שנצפתה קשורה להתמדה בביצוע של קרנות הנאמנות. כמו בארצות הברית, התברר שקרנות "מצליחות" ממשיכות לבצע היטב יחסית גם בתקופות עוקבות, בעוד קרנות גרועות יחסית ממשיכות בתחתית הדירוג לאורך זמן. תופעת ההתמדה, אותה יש עוד לאשש במחקרים עתידיים, יכולה אולי להסביר את נהירת הציבור אחר קרנות נאמנות "חמות".

Keywords: קרנות נאמנות בישראל

Suggested Citation

Barak, Ronen and Lauterbach, Beni, קרנות נאמנות בישראל: שיעורי תשואה וסיכון (September 17, 2002). רבעון לכלכלה, ספטמבר 2002, Available at SSRN: https://ssrn.com/abstract=2341545

Ronen Barak

Jerusalem College of Technology ( email )

Jerusalem
Israel

Ariel University - Department of Economics and Business Administration ( email )

Israel

Bar-Ilan University - S. Daniel Abraham School of Business Administration ( email )

Ramat-Gan, 52900
Israel

Beni Lauterbach (Contact Author)

Bar-Ilan University - Graduate School of Business Administration ( email )

Ramat Gan
Israel

European Corporate Governance Institute (ECGI) ( email )

c/o the Royal Academies of Belgium
Rue Ducale 1 Hertogsstraat
1000 Brussels
Belgium

Do you have a job opening that you would like to promote on SSRN?

Paper statistics

Downloads
200
Abstract Views
935
rank
184,512
PlumX Metrics