Is een fundamenteel gewogen index beter dan een marktkapitalisatie gewogen index? De casus Euronext Brussel (Does a Fundamentally Weighted Index Outperform a Market Capitalization Weighted Index? The Case of Euronext Brussels)

Bank-en Financiewezen, 77(5), 417-422

11 Pages Posted: 29 Jan 2014 Last revised: 23 Jun 2016

See all articles by Lieven De Moor

Lieven De Moor

Vrije Universiteit Brussel

Alexander Gryson

KU Leuven - Faculty of Business and Economics (FEB)

Tim Verheyden

Arabesque Partners; Vrije Universiteit Brussel - Faculty of Economic and Social Sciences and Solvay Business School

Date Written: 2013

Abstract

Dutch Abstract: In dit artikel analyseren we de prestaties van enkele fundamenteel gewogen indices toegepast op Euronext Brussel en vergelijken we deze met de prestatie van de klassieke marktkapitalisatie gewogen index. We vinden dat de fundamenteel gewogen indices nauwelijks – statistisch niet- significant – beter presteren dan de klassieke marktkapitalisatie gewogen index. Op basis van een dynamisch Fama-French model stellen we wel een statistisch significante waarde-vertekening vast bij de fundamenteel gewogen indices en in toenemende mate tijdens bullmarkten. We concluderen dat de lichte prestatieverbetering door het hanteren van fundamentele gewichten in plaats van marktkapitalisatie gewichten in grote mate kan toegeschreven worden aan het dynamisch inspelen op een persistente waardeanomalie, en in mindere mate aan het vermijden van het rendementsverlies dat veroorzaakt wordt door de aanwezigheid van over- of ondergewaardeerde marktprijzen in de marktkapitalisatie gewichten; hét centrale argument pro fundamentele gewichten. Eens gecorrigeerd voor deze stijlverschillen vinden we zelfs dat de fundamenteel gewogen indices – statistisch niet-significant – minder presteren dan de klassieke marktkapitalisatie gewogen index.

English Abstract: For the case of Euronext Brussels, we compare the performance of several fundamentally weighted indices with the performance of the traditional market capitalization weighted index. We find that fundamentally weighted indices barely outperform the market capitalization weighted indices. From a dynamic Fama-French model we do observe a statistically significant value shift for fundamentally weighted indices, increasingly in bull markets. We conclude that the mild outperformance of fundamental weights is mainly due to the dynamic response to a persistent value anomaly, and to a lesser extent to the avoidance of yield loss caused by the presence of over- or under valued market prices with market capitalization weights.

Note: Downloadable document is in Dutch.

Keywords: fundamental indexation, passive investing, indexing

JEL Classification: G11, G12, G14

Suggested Citation

De Moor, Lieven and Gryson, Alexander and Verheyden, Tim, Is een fundamenteel gewogen index beter dan een marktkapitalisatie gewogen index? De casus Euronext Brussel (Does a Fundamentally Weighted Index Outperform a Market Capitalization Weighted Index? The Case of Euronext Brussels) (2013). Bank-en Financiewezen, 77(5), 417-422. Available at SSRN: https://ssrn.com/abstract=2382811

Lieven De Moor

Vrije Universiteit Brussel ( email )

Department of Business
Pleinlaan 2
Brussels, B-1050
Belgium
+32 498 616463 (Phone)

HOME PAGE: http://goo.gl/qntmYg

Alexander Gryson

KU Leuven - Faculty of Business and Economics (FEB) ( email )

Warmoesberg 26
Brussel, 1000
Belgium

Tim Verheyden (Contact Author)

Arabesque Partners ( email )

43 Grosvenor Street
LONDON, W1K 3HL
United Kingdom
+447878679314 (Phone)

HOME PAGE: http://www.arabesque.com/s-ray

Vrije Universiteit Brussel - Faculty of Economic and Social Sciences and Solvay Business School ( email )

Pleinlaan 2
Brussels, 1050
Belgium

Register to save articles to
your library

Register

Paper statistics

Downloads
24
Abstract Views
375
PlumX Metrics