La incomprensible preferencia del convenio a la liquidación como solución del concurso de acreedores (The incomprehensible bias to favor reorganization over liquidation as a solution of the single-entry insolvency proceeding in Spain)

Abstract

Spanish Abstract: A pesar de la falta de un posicionamiento expreso en el articulado de la Ley Concursal, la mayor parte de la doctrina española parece coincidir en que la función esencial del concurso es la satisfacción de los acreedores. Sin embargo, la forma en que el legislador pretende promover esta finalidad esencial parece discutida. En nuestra opinión, si la función esencial del concurso es la satisfacción de los acreedores, parecería razonable que el legislador procurara incentivar la maximización del grado de satisfacción de los acreedores, con independencia de cuál fuera la forma de conseguirlo. No obstante, el legislador concursal otorga una clara – y explícita – preferencia por la solución convenida del concurso, a pesar de que, en ocasiones, esta solución pudiera perjudicar el interés de los acreedores. Por este motivo, el legislador español debería replantearse si, tal y como sería deseable para el sistema económico, desea promover la satisfacción de los acreedores como finalidad esencial del concurso, con independencia de cuál sea la forma de conseguirla; o, por el contrario, prefiere incentivar, en todo caso, la reorganización de la empresa en crisis.

English Abstract: Despite the lack of any specific provision in the Spanish Insolvency Act 2003, most scholars agree that the main goal of the single-entry insolvency proceeding existing in Spain is the maximization of the returns to creditors. However, the Spanish lawmaker does not seem to be consistent with this aim. In my view, if the main goal of Spanish insolvency proceedings is to maximize the returns to creditors, it would seem reasonable to incentivize this aim regardless of the 'way out' of the insolvency proceeding – either reorganization or liquidation. However, the Spanish Insolvency Act expressly favors reorganization over liquidation as the 'way out' of the insolvency proceeding even when a reorganization is not desirable. This article explains why, as well as the harmful effects that this policy may generate on the Spanish economy.

Note: Downloadable document is in Spanish.

Keywords: Reorganization, Liquidation, Maximization of Returns to Creditors, Viability, Economic Distress, Financial Distress