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Strategische Insolvenzen: Möglichkeiten, Grenzen, Rechtsvergleichung (Strategic Insolvencies: Possibilities, Limitations, Comparative Law)

16 Pages Posted: 30 Apr 2014  

Horst Eidenmueller

University of Oxford; European Corporate Governance Institute (ECGI)

Date Written: April 25, 2014

Abstract

German Abstract: Die Zahl strategischer Insolvenzen, also von freiwillig eingeleiteten Insolvenzverfahren zur planvollen Erreichung eines bestimmten wirtschaftlichen Ziels, nimmt weltweit stark zu. Der Beitrag analysiert auf rechtsvergleichender und interdisziplinärer (Recht/Ökonomik) Grundlage Formen und Rahmenbedingungen strategischer Insolvenzen, evaluiert diese und diskutiert geeignete Regulierungsansätze. Strategische Insolvenzen sind im Grundsatz positiv zu bewerten, da sie regelmäßig zu einer frühen Einleitung von Restrukturierungsverfahren führen und professionell gesteuert werden. Aus Regulierungssicht hängt vieles davon ab, ob es in einer Rechtsordnung Insolvenzgründe als Hürde für die Verfahrenseinleitung gibt. Wenn ja, ist konzeptionell und praktisch kaum Raum für ein Eingreifen des Rechtsmissbrauchsverbotes zur Begegnung wohlfahrtsverringernder strategischer Insolvenzen im Einzelfall.

English Abstract: Strategic insolvencies, i.e. insolvency proceedings that are proactively initiated to achieve some business purpose, have become an important element of insolvency practice world-wide. This paper investigates forms and framework conditions for strategic insolvencies, evaluates them on the basis of their efficiency effects and suggests appropriate regulatory responses. It adopts a comparative perspective that focuses on strategic insolvencies in the US, the UK, France and Germany. The paper posits that strategic insolvencies are to be welcomed in principle, as they tend to be initiated earlier than non-strategic insolvencies and hence save firm-value. Moreover, strategic insolvencies are usually managed more professionally than non-strategic insolvencies. From a regulatory perspective, a crucial question relates to the conditions for the initiation of insolvency proceedings in a particular jurisdiction. If a firm must be materially insolvent for such initiation, there is only very little room for applying a good faith requirement or abuse of law concept to counteract strategic insolvencies that are not value-maximising in an individual case. The converse holds true if no such requirement for the initiation of insolvency proceedings exists.

Notes: Downloadable document is in German.

Keywords: Strategic Insolvencies, Non-Strategic Insolvencies, Financial Restructuring, Insolvency Proceedings

JEL Classification: K00, K22, K41

Suggested Citation

Eidenmueller, Horst, Strategische Insolvenzen: Möglichkeiten, Grenzen, Rechtsvergleichung (Strategic Insolvencies: Possibilities, Limitations, Comparative Law) (April 25, 2014). Available at SSRN: https://ssrn.com/abstract=2429438 or http://dx.doi.org/10.2139/ssrn.2429438

Horst G. M. Eidenmueller (Contact Author)

University of Oxford ( email )

Mansfield Road
Oxford, Oxfordshire OX1 4AU
United Kingdom

European Corporate Governance Institute (ECGI) ( email )

c/o ECARES ULB CP 114
B-1050 Brussels
Belgium

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