Анализ Факторов Спроса Банков На Ликвидность Цб Рф и Роль Инструментов Денежно-Кредитной Политики Банка России (Analysis of the Factors Banks' Demand for Liquidity and the Role of CBR Tools of Monetary Policy the Bank of Russia)

61 Pages Posted: 2 Jun 2014

See all articles by Pavel Trunin

Pavel Trunin

Gaidar Institute for Economic Policy

Natalia Vashchelyuk

Russian Presidential Academy of National Economy and Public Administration (RANEPA)

Alexandra Bozhechkova

Gaidar Institute for Economic Policy; Russian Presidential Academy of National Economy and Public Administration (RANEPA) - Institute of Applied Economic Research

Date Written: March 04, 2014

Abstract

Russian Abstract: Целью настоящей работы является проведение комплексного анализа роли Банка России в формировании денежного предложения с учетом внешних и внутренних факторов, определяющих развитие экономики. Во-первых, изучены основные теоретические и эмпирические модели формирования денежного предложения, проанализированы отличия экзогенной и эндогенной теории денег, выявлены механизмы влияния спроса банков на ликвидность ЦБ на денежную массу. Во-вторых, исследованы характер и факторы предложения денег в РФ до и после мирового финансового кризиса. Было обнаружено, что денежное предложение в РФ до кризиса было экзогенным, а после кризиса обозначились первые признаки того, что спрос коммерческих банков на кредиты влияет на уровень денежной массы. Процесс формирования предложения денег в РФ соответствует модели денежного мультипликатора, а его наиболее значимыми факторами являются динамика чистых иностранных активов, денежной базы, процентных ставок, уровня экономической активности. В-третьих, на основе ежедневных данных был проведен анализ воздействия шоков спроса коммерческих банков на ликвидность ЦБ РФ на функционирование такого сегмента денежного рынка, как рынок межбанковского кредитования.

English Abstract: The goal of this work is to conduct a comprehensive analysis of the role of Bank of Russia in the formation of money supply, taking into account internal and external factors that determine the development of the economy. First, we examined base theoretical and empirical models of money supply and analyzed main differences of the exogenous and endogenous theories of money, we also identified the mechanisms of influence of commercial banks' demand for central bank liquidity on the money supply. Secondly, the nature and main factors of money supply in Russia before and after the world financial crisis were defined and analyzed. Money supply was found to be exogenous before the crisis. However after the crisis there were identified the first indications of the influence of the commercial banks’ credit demand on money stock. The money supply in Russia was also found to be consistent with multiplier model. The most important factors of money stock were net foreign assets, monetary base, interest rates, level of economic activity. Thirdly, the influence of liquidity demand shock on interbank market operation was examined.

Note: Downloadable document is in Russian.

Keywords: Bank of Russia, money supply, liquidity, financial crisis

Suggested Citation

Trunin, Pavel and Vashchelyuk, Natalia and Bozhechkova, Alexandra, Анализ Факторов Спроса Банков На Ликвидность Цб Рф и Роль Инструментов Денежно-Кредитной Политики Банка России (Analysis of the Factors Banks' Demand for Liquidity and the Role of CBR Tools of Monetary Policy the Bank of Russia) (March 04, 2014). Available at SSRN: https://ssrn.com/abstract=2444146 or http://dx.doi.org/10.2139/ssrn.2444146

Pavel Trunin (Contact Author)

Gaidar Institute for Economic Policy ( email )

Gazetny pereulok, 3-5
Moscow, 125993
Russia

Natalia Vashchelyuk

Russian Presidential Academy of National Economy and Public Administration (RANEPA) ( email )

Prospect Vernadskogo, 82
Moscow, 119571
Russia

Alexandra Bozhechkova

Gaidar Institute for Economic Policy ( email )

Gazetny pereylok 3-5
Moscow, 125993
Russia

Russian Presidential Academy of National Economy and Public Administration (RANEPA) - Institute of Applied Economic Research ( email )

Russia

Here is the Coronavirus
related research on SSRN

Paper statistics

Downloads
23
Abstract Views
575
PlumX Metrics