Liberbank: expropiación ilegal de €484 millones. (Liberbank: Preferred Without Preference. An Expropriation of About €484 Million)

Abstract

Spanish Abstract: Se explica la fusión de Caja Cantabria, Asturias y Extremadura para formar Liberbank. Se centra la atención en los propietarios de preferentes y bonos subordinados de las 3 Cajas. No fueron tratados como preferentistas y fueron expropiados mientras que los accionistas ordinarios (las 3 cajas) mantuvieron sus acciones. Se cuantifica la expropiación en unos €484 millones. Sorprendentemente (al menos para cualquier estudiante de primer curso de finanzas), el FROB, el Ministerio de Economía y la Fiscalía Especial contra la Corrupción dicen que no ha habido expropiación. La CNMV dice que no es su problema, el Banco de España dice que es un tema de la CNMV, y la dirección de Liberbank me ha “anunciado” dos demandas que no ha llegado a formalizar (detalles en el apartado 5).

English Abstract: This case deals with the merger of three Spanish Saving Banks into Liberbank. It provides data to judge the behavior of the auditors and of the Bank of Spain. We present public information about the merge and show that the owners of preferred shares did not have any preference: they lost money and the old shareholders got that money. We quantify the expropriation in about €484 millions.

Note: Downloadable document is in Spanish.

Keywords: Expropiación, Expropriation, Caja Cantabria, Caja Asturias, Caja Extremadura, Liberbank, CNMV, FROB, Banco de España

JEL Classification: G12, G31, M21