Bitcoin: Tra Moneta Virtuale E Commodity Finanziaria (Bitcoin: Between Digital Currency and Financial Commodity)

Abstract

The English version of this paper can be found at: http://ssrn.com/abstract=2526472.

Italian Abstract: La grande diffusione dei bitcoin avvenuta negli ultimi due anni ha messo in luce una serie di questioni legate all'utilizzo degli strumenti di pagamento anonimo in internet. Se da un lato la rete vede in questa nuova utility una forma di moneta elettronica, l'analisi giuridica del fenomeno individua una concorrente natura di commodity, rispetto cui sono da sottolineare i risvolti di rischio legati all'uso degli strumenti derivati e al pericolo di bolla speculativa. Il forte incremento e la volatilità che caratterizzano il cambio dei bitcoin contro le monete tradizionali sembrano infatti da considerarsi legati, più che al grande successo riscosso in rete da questo efficiente strumento, alle attività di investimento di alcuni fondi hedge e a decisioni di tipo istituzionale intervenute nel corso del tempo. Nell'articolo che segue si analizzeranno i bitcoin nella loro duplice veste: la valutazione economica sarà relativa alle caratteristiche di volatilità peculiari del target di analisi mentre le considerazioni espresse a livello strutturale saranno riferibili agli strumenti di questo genere in quanto tali.

English Abstract: The considerable diffusion of bitcoins over the Internet that took place in the last two years has highlighted some important issue about the use of anonym tools of payment in e-commerce. Even though bitcoins are largely considered to be a digital currency, the legal and economic analysis draws the attention to a concomitant structure of financial commodity with risky features related to derivative instruments making the possibility of a bubble a case to consider. The significant growth in value and the intense volatility characterizing bitcoins are more likely to be the consequence of remarkable investments made by hedge funds and the effect of specific Institutional measures, than the outcome this efficient instrument has achieved on the Internet. The following article is analyzing bitcoins in their twofold nature: the structural considerations we will express are referred to virtual coins in general, whereas the financial evaluation is related to the specific volatility of our analysis target.

Note: Downloadable document is in Italian.

Keywords: bitcoin, algoritmo, mining, digital currency, transazioni, commodity, bolla speculativa