Influência Intradiária Do Preço Internacional Do Petróleo Nas Ações Da Petrobrás (Influence of Intraday International Oil Price in Petrobras’ Stocks)
Journal of Financial Innovation, Vol. 1, No.1, Abril 2015, pp. 4-17
14 Pages Posted: 22 Dec 2014 Last revised: 22 Dec 2014
Date Written: 2015
Abstract
Portuguese Abstract: Objetivo. O objetivo deste artigo é aferir causalidade entre a ação preferencial da Petrobrás (PETR4) com o mercado futuro de commodities de petróleo (contratos com primeiro vencimento CL1) e o índice futuro do S&P 500 (contratos com primeiro vencimento, SP1).
Metodologia. Utilizamos o vetor auto-regressivo (VAR) e o vetor de correção de erros (VEC) para descrever a estrutura de interdependência entre as variáveis.
Achados. Os testes de causalidade indicaram que a commodity de petróleo e o índice de ações norte-americano Granger causam PETR4. Verificamos que um modelo VAR(1) é o mais adequado para capturar o efeito cruzado entre as variáveis. Por fim, os testes indicaram que o modelo do tipo VEC melhora as previsões para as variáveis PETR4 e CL1.
Limitações. Apesar de utilizar um grande volume de informações intradiárias, os dados referem-se à apenas seis meses de observações, o que pode viesar os resultados obtidos. Originalidade/Valor. O estudo é pioneiro (ao menos no conhecimento dos autores) em averiguar relações entre esses ativos.
English Abstract: Objective. This paper aims to assess causality between the Petrobras’ stocks (PETR4) with the future market for oil (CL1) and the S&P 500 futures.
Methodology. We use the vector autoregression (VAR) and vector error correction (VEC) for describing the structure of interdependence between variables.
Findings. The causality tests indicated that the commodity oil and the North American stock index Granger cause PETR4. We found that a VAR(1) model is the most appropriate to capture the cross effect between variables. Finally, the tests indicated that the model of type VEC improves predictions for PETR4 and CL1 variables.
Limitations. Despite using a large volume of intraday information, data refer to only six months of observations, which can bias the results.
Originality/Value. Under the authors’ knowledge, this is a pioneering study about relationships between these assets.
Note: Downloadable document is in Portuguese.
Keywords: arbitragem, VAR, VEC, PETR4, SP1, CL1
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