Herbert Simon: Racionalidad Limitada Y Mercados Financieros Eficientes. (Herbert Simon: Limited Rationality and Financial Efficient Markets)

Odeon No. 8, 2013-2014

18 Pages Posted: 22 Feb 2015

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Orlando Guedez Calderín

Center for the Dissemination of Economic Knowledge (CEDICE)

Date Written: 2014

Abstract

Spanish Abstract: El concepto de racionalidad limitada, aportado por el Nobel de Economía 1978, Herbert Simon (1916-2001) es relevante para considerar la conducta de los decisores del mercado financiero, quienes pueden optar por obtener resultados satisfactorios en lugar de óptimos para sus inversionesy la gestión de tesorería en organizaciones. El decisor económico confronta limitaciones de información y computacionales que conducen a que establezca un nivel de aspiración para la variable por optimizar y se conforme con superar cierto umbral, en lugar de considerar más alternativas. Bajo este esquema de conducta, se tiene el coste de oportunidad de ingresos no devengados y se disuade la innovación financiera dentro de la organización. Este modelo de racionalidad limitada puede responder el enigma de por qué las empresas siguen pagando dividendos sujetos a tributación, en lugar de retener utilidades e incrementar la revalorización de la acción (que solo paga impuesto al venderse).

English Abstract: The concept of bounded rationality issued by the Nobel Prize for Economics. Herbert Simon (1916-2001) is relevant to consider the behavior of decision makers in the financial market as long as they may opt for obtaining satisfactory results instead of optimal ones for their investments and treasury management within the firm. The decision maker is subjected to informational and computational constrains that lead her to set an aspiration level for the variable to be optimized and let her satisfied after reaching a certain level, instead of considering more choices. This model of bounded rationality may solve the puzzle of dividends: why companies keep on paying taxable dividends instead of retaining profits to add capital gains to stocks (which are only taxed when sold).

Note: Downloadable document is in Spanish.

Keywords: bounded rationality, satisficing, dividend anomalies, efficient market, aspiration level, Herbert Simon

Suggested Citation

Guedez Calderín, Orlando, Herbert Simon: Racionalidad Limitada Y Mercados Financieros Eficientes. (Herbert Simon: Limited Rationality and Financial Efficient Markets) (2014). Odeon No. 8, 2013-2014. Available at SSRN: https://ssrn.com/abstract=2566792

Orlando Guedez Calderín (Contact Author)

Center for the Dissemination of Economic Knowledge (CEDICE) ( email )

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Venezuela

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