Анализ Факторов Динамики Реального Валютного Курса Рубля (Factor Analysis of the Dynamics of the Real Exchange Rate of the Ruble)

88 Pages Posted: 3 Jun 2015

See all articles by Alexandra Bozhechkova

Alexandra Bozhechkova

Gaidar Institute for Economic Policy; Russian Presidential Academy of National Economy and Public Administration (RANEPA) - Institute of Applied Economic Research

Pavel Trunin

Gaidar Institute for Economic Policy

Date Written: March 27, 2015

Abstract

Russian Abstract: Целью настоящей работы является проведение комплексного анализа влияния факторов на динамику реального обменного курса рубля. Во-первых, изучены основные теоретические и эмпирические модели реального обменного курса, выявлены ключевые факторы его краткосрочной и долгосрочной дина-мики, включая дифференциал производительности труда, условия торговли, чистые иностранные активы, государственные инвестиции, импортные тарифы и т.д. Во-вторых, проанализированы основные тенденции макроэкономических показателей, оказывающих воздействие на формирование реального обменного курса рубля в до- и посткризисный периоды. Исследованы причины различий в степени укрепления реального курса валют ряда стран-экспортеров сырья в 2000-х гг. В-третьих, на ос-нове модели векторной авторегрессии проведена оценка долгосрочных эластично-стей реального эффективного курса рубля по таким фундаментальным факторам, как дифференциал производительности труда, реальная цена на нефть, чистый отток частного капитала, доля государственных расходов в ВВП, за период 1 кв. 1999 г. – 1 кв. 2014 г. Проведенный дисперсионный анализ показал, что более 60% дисперсии реального эффективного курса рубля объясняется инновациями в реальной цене на нефть и дифференциале производительности труда. В-четвертых, в результате по-строения импульсных функций отклика выявлена значимость воздействия шоков фундаментальных факторов на динамику реального курса.

English Abstract: The purpose of this paper is to conduct a comprehensive analysis of the influence of factors on the dynamics of the real exchange rate. Firstly, we studied the basic theoretical and empirical models of the real exchange rate-tion, identified the key factors of its short and long-Din omy, including differential productivity, terms of trade, net foreign assets, government investment, import tariffs, etc. Second, analysis of the main trends of macroeconomic indicators that impact on the formation of the real exchange rate of the ruble in the pre- and post-crisis periods. The reasons for the differences in the degree of appreciation of the real exchange rate of a number of commodity-exporting countries in the 2000s. Thirdly, on the basis of a-vector autoregression model evaluated the long-term-elastic stey real effective exchange rate on such fundamental factors as the productivity differential, the real price of oil, the net outflow of private capital, the share of government spending in GDP for the period 1 sq. 1999 - 1Q. 2014 conducted by analysis of variance showed that more than 60% of the variance of the real effective exchange rate is due to innovations in the real price of oil, and the differential productivity. Fourthly, as a result of the structure of the pulse-response functions were significant effects of shocks on the dynamics of the fundamental factors of the real exchange rate.

Note: Downloadable document is in Russian.

Keywords: валютный курс, рубль; real exchange rate, Russian ruble

Suggested Citation

Bozhechkova, Alexandra and Trunin, Pavel, Анализ Факторов Динамики Реального Валютного Курса Рубля (Factor Analysis of the Dynamics of the Real Exchange Rate of the Ruble) (March 27, 2015). Available at SSRN: https://ssrn.com/abstract=2610158 or http://dx.doi.org/10.2139/ssrn.2610158

Alexandra Bozhechkova (Contact Author)

Gaidar Institute for Economic Policy ( email )

Gazetny pereylok 3-5
Moscow, 125993
Russia

Russian Presidential Academy of National Economy and Public Administration (RANEPA) - Institute of Applied Economic Research ( email )

Russia

Pavel Trunin

Gaidar Institute for Economic Policy ( email )

Gazetny pereulok, 3-5
Moscow, 125993
Russia

Here is the Coronavirus
related research on SSRN

Paper statistics

Downloads
30
Abstract Views
483
PlumX Metrics