Los Contratos De Adquisición De Empresas En España 2013-2014 (An Empirical Study of M&A Contracts in Spain (2013-2014))

IE Law School WPAJ8-228

73 Pages Posted: 7 Dec 2015  

Francisco Marcos

IE Law School

Date Written: December 1, 2015

Abstract

Spanish Abstract:A partir de una encuesta realizada entre marzo y julio de 2015 a más de cien compañías españolas partícipes en las operaciones de compraventa de empresas este trabajo examina la realidad de diversas cláusulas utilizadas por los operadores en esos contratos en cuestiones varias (relativas al precio, la responsabilidad del vendedor, la protección del comprador y la resolución de conflictos). El estudio busca proporcionar sustento empírico a las reflexiones jurídicas de carácter teórico que existen sobre el particular en nuestro país, emulando análisis empíricos similares realizados en otras jurisdicciones.

La encuesta se realizó a los directivos encargados de la negociación de los contratos de 113 compañías españolas, obteniéndose 43 respuestas válidas. Las contestaciones comprenden 278 operaciones de compraventa de empresas celebradas entre 2013 y 2014. Los resultados y el análisis posterior permiten constatar la influencia angloamericana en la redacción de los contratos sobre estas transacciones, de manera que la praxis no se aleja de la seguida en otros países europeos y en los Estados Unidos. Aun así, existen algunas divergencias notables sobre el grado o el nivel de utilización de determinadas cláusulas, así como diferencias significativas en las pautas de contratación seguidas por las empresas de capital privado en ciertas materias.

English Abstract: Based on a survey conducted between March and July 2015 to more than a hundred Spanish companies active in the Spanish M&A market, this paper examines the contractual terms used by operators concerning the main features of contract (Price, Seller’s Liability, Buyer Protection and Conflict Resolution). The study aims to provide some empirical information to complement the existing theoretical studies on M&A in Spain, emulating similar empirical analysis conducted in other jurisdictions.

The survey was sent to those managers responsible for negotiating M&A contracts of 113 Spanish companies and we obtained 43 valid responses. Answers refer to 278 acquisitions that took place between 2013 and 2014. The results and subsequent analysis evidence the strong Anglo-American influence in the drafting of M&A contracts in Spain; therefore, Spanish practice does not differ much from that followed in other European countries and in the United States. Still, there are some relevant differences concerning the frequency of use frequency of some clauses, as well as meaningful divergences in the contractual patterns followed by private equity firms on certain issues.

Notes: Downloadable document is in Spanish.

Keywords: Mergers & Acquisitions, M&A, contracts, Spain, empirical study, survey, price, seller’s liability, dispute resolution, private equity

JEL Classification: D86, G34, K1

Suggested Citation

Marcos, Francisco, Los Contratos De Adquisición De Empresas En España 2013-2014 (An Empirical Study of M&A Contracts in Spain (2013-2014)) (December 1, 2015). IE Law School WPAJ8-228. Available at SSRN: https://ssrn.com/abstract=2698731

Francisco Marcos (Contact Author)

IE Law School ( email )

Castellón de la Plana 8
Madrid, Madrid 28006
Spain

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