Abstract

https://ssrn.com/abstract=2770433
 


 



The Determinants of Global Bank Credit-Default-Swap Spreads


Iftekhar Hasan


Gabelli School of Business, Fordham University; Bank of Finland

Liuling Liu


Bowling Green State University - College of Business Administration

Gaiyan Zhang


University of Missouri at St. Louis - College of Business Administration

December 31, 2014

Bank of Finland Research Discussion Paper No. 33/2014
Gabelli School of Business, Fordham University Research Paper No. 2770433

Abstract:     
Using a sample of 161 global banks in 23 countries, we examine the applicability of structural models and bank fundamentals to price global bank credit risk. First, we find that variables predicted by structural models (leverage, volatility, and risk-free rate) are significantly associated with bank CDS spreads. Second, some CAMELS indicators, including asset quality, cost efficiency, and sensitivity to market risk, contain incremental information for bank CDS prices. Moreover, leverage and asset quality have had a stronger impact on bank CDS since the onset of the recent financial crisis. Banks in countries with lower stock market volatility and/or more financial conglomerates restrictions tend to have lower CDS spreads. Deposit insurance appears to have an adverse effect on CDS spreads, indicating a moral hazard problem. Keywords: bank credit default swaps, structural models, CAMELS, global banks (Tässä työssä tarkastellaan rakenteellisten mallien ja fundamenttien kykyä selittää globaalisti toimivien pankkien luottoriskiä. Työn havaintoaineistossa on mukana 161 pankkia 23 maasta. Tulosten mukaan rakenteellisten mallien keskeiset muuttujat, kuten velkaisuus, volatiliteetti ja riskitön korko, korreloivat tilastollisesti merkitsevästi pankkien luottoriskijohdannaisten kurssierojen kanssa. Toisaalta jotkin CAMELS-indikaattorit, mukaan lukien kustannustehokkuus ja herkkyys markkinariskien suhteen, sisältävät lisäinformaatiota pankkien luottoriskijohdannaisten hinnoista. Velkaisuuden ja varojen laadun vaikutus pankkien luottoriskijohdannaisten hintoihin on lisäksi voimistunut viimeisimmän rahoituskriisin puhkeamisen jälkeen. Pankkien luottojohdannaisten kurssierot ovat pienempiä maissa, joiden osakemarkkinoiden hintavaihtelut ovat vaimeampia ja jotka ovat säätäneet tiukemmat rajoitukset rahoitussektorin monialayrityksille. Talletusvakuusjärjestelmällä on nähtävästi pankkien luottoriskijohdannaisten kurssieroja kasvattava vaikutus, mikä viittaa kannusteongelmiin.)

Number of Pages in PDF File: 45

JEL Classification: G21, G13, G15


Open PDF in Browser Download This Paper

Date posted: April 26, 2016  

Suggested Citation

Hasan, Iftekhar and Liu, Liuling and Zhang, Gaiyan, The Determinants of Global Bank Credit-Default-Swap Spreads (December 31, 2014). Bank of Finland Research Discussion Paper No. 33/2014; Gabelli School of Business, Fordham University Research Paper No. 2770433. Available at SSRN: https://ssrn.com/abstract=2770433

Contact Information

Iftekhar Hasan (Contact Author)
Gabelli School of Business, Fordham University ( email )
Rose Hill Campus Bronx
New York, NY 10458
United States

Bank of Finland ( email )
P.O. Box 160
Helsinki 00101
Finland

Liuling Liu
Bowling Green State University - College of Business Administration ( email )
Bowling Green, OH 43403
United States
Gaiyan Zhang
University of Missouri at St. Louis - College of Business Administration ( email )
One University Blvd
St. Louis, MO 63121
United States
Feedback to SSRN


Paper statistics
Abstract Views: 209
Downloads: 59
Download Rank: 149,247