Der monetäre Wert des (Kauf-)Vertrags – Zur Bedeutung von Wert und Zeit für die Bestimmung des Nichterfüllungsschadens (The Monetary Value of a (Sales) Contract – On the Significance of Time and Value for the Determination of Pecuniary Damages)

Abstract

German Abstract: Herkömmlich wird der Nichterfüllungsschadensersatz fälschlicherweise mit dem entgangenen Gewinn gleichgesetzt. Demgegenüber lässt sich der Anspruch auf das monetäre Erfüllungsinteresse nach § 281 BGB auf das ökonomische Prinzip zurückführen, dass jedem Kaufvertrag ein sog. Hedge-Effekt immanent ist. Durch die Festlegung des Kaufpreises wird der Wert der Kaufsache bindend zwischen den Parteien fixiert und das Risiko von Marktpreisschwankungen beschränkt. Die Höhe der jeweils erzielten Preisabsicherung, des sog. hedging, entspricht der Höhe des Nichterfüllungsschadens. Rechnerisch ergibt sich dieser aus der Differenz des Kaufpreises und des Marktpreises oder Schätzwertes der Kaufsache. In Übereinstimmung mit dem hier formulierten Grundsatz wurde der Nichterfüllungsschaden ursprünglich im Waren- und Wertpapierhandel des 19. Jhdts. bestimmt. Zu dieser Praxis ist der BGH, nach mehr als hundertdreißig Jahren abweichender Rechtsprechung, wenn auch unbewusst, nun zurückgekehrt.

English Abstract: In this paper I analyze the development of the mechanics of calculating expectation interest in the last 150 years under German law. I argue that legal practice has miscalculated expectation interest for more than 130 years by awarding “lost volume” respectively “lost profit”. I argue that the amount necessary to compensate the aggrieved in this scenario is equal to the hedge effected by locking in the price with respect to the market value at the time of the breach.

Note: Downloadable document is in German.

Keywords: Expectation Interest, breach of contract, calculating promises, hedging, German law