우크라이나 위기 발발 이후 러시아 경제상황 변화와 정책 시사점 (A Study on Changes in the Russian Economy Following the Outbreak of the Ukrainian Crisis and Its Implications )

124 Pages Posted: 27 Oct 2016

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Joungho Park

Korea Institute for International Economic Policy

Weon-Yong Sung

Incheon National University

Boogyun Kang

Korea Institute for International Economic Policy

Date Written: September 28, 2016

Abstract

Korean Abstract: 현재 러시아의 경제상황은 급속도로 악화된 상태이다. 우크라이나 위기 이후 대외경제 환경의 변화가 러시아 경제 전반에 엄청난 충격을 가했기 때문이다. 그 결과 2015년 러시아는 -3.7%라는 경제성장률을 기록하는 등 2009년 이후 최악의 경제상황에 직면해 있다. 본 연구의 목적은 서방의 대러시아 경제제재와 저유가라는 두 가지 핵심 요인을 통해 우크라이나 위기 발발 이후 러시아 경제상황의 변화를 분석하는 데 있다. 우크라이나 위기는 유라시아 국제관계의 성격을 근본적으로 변화시켰다. 러시아와 우크라이나 관계가 소연방 해체 이후 최악의 상태에 머물러 있음은 물론이고, 러시아와 서방 관계 역시 첨예한 갈등상태를 유지하고 있다. 특히 러시아와 서방 세계 간에 경제제재 전쟁이 여전히 진행 중인 상황인데, 서방의 대러 경제제재의 주요한 특징은 다음과 같다. 먼저, 유럽연합과 미국은 전면적인 무역 엠바고나 외환거래 차단이 아닌 러시아 경제의 핵심 분야를 대상으로 하는 표적 제재를 추구하고 있다는 점이다. 둘째, 유럽연합의 경우 경제제재 조치의 세부 범위가 미국보다는 상대적으로 협소하다는 점이다. 한편 2014년 8월 7일 러시아 정부는 대러 경제제재에 참여한 서방 국가들을 대상으로 지정품목에 대해 수입금지 및 제한 조치를 취했다. 러시아의 대서방 경제제재의 핵심 특징은 제재 대상을 주로 대러시아 수입품에만 한정하고 있다는 점이다. 이는 서방의 경제제재와 저유가 상황 속에서 수입대체를 통해 국내 산업을 육성하려는 전략방안이었다. 서방의 경제제재와 저유가는 러시아 경제에 부정적 파급효과를 끼쳤다. 전자는 대외교역의 위축, 금융부문의 불안정성 증대, 러시아 시장에 대한 불확실성 고조뿐 아니라, 러시아에 대한 서방의 군용 및 전략 물자의 수출 금지, 에너지설비 및 첨단기술의 수출 제한 등을 포함하고 있었다. 따라서 제재 대상 기업들의 자본유입 감소, 환율 리스크 증대, 기업활동의 위축뿐 아니라, 러시아 시장의 신뢰 하락에 따른 자본 유출과 투자 감소 등이 초래되고 있다. 후자는 러시아 경제상황 변화에 가장 큰 영향을 미쳤다. 러시아의 수출은 GDP의 약 30%에 해당되는데, 그중에서 원자재 수출은 전체 수출의 90%에 달하며, 이 중에서 3분의 2는 석유와 천연가스 수출이다. 러시아의 산업구조 및 수출품목의 특성상 저유가는 에너지 자원 수출의 감소, 경제성장률 하락, 재정수지 악화, 루블화 가치 폭락, 주가지수 급락, 투자 감소, 산업생산 감소, 내수 부진 등을 초래하면서 러시아의 경기침체 현상을 부추기고 있다. 결국 우크라이나 위기 발발 이후 촉발된 국제경제 환경의 주요한 변화 요인들, 즉 서방의 경제제재와 국제유가의 하락은 러시아 경제상황 악화에 핵심 동인으로 작용했다. 저유가 기조가 러시아 경제 전반에 가장 큰 악영향을 미쳤으며, 서방의 경제제재 요인은 상대적으로 제한된 파급효과를 나타냈다고 정의해볼 수 있겠다.(후략)

English Abstract: The Russian economy has recently taken a sharp turn for the worse because of the shift in the global economy following the crisis in Ukraine and its critical impact on the Russian economy in general. As a result, Russia is facing the worst economic condition since 2009, recording a negative 3.7% growth in 2015. The purpose of the following research is to analyze the change in the Russian economy following the outbreak of the Ukrainian crisis in terms of two core causes: Western economic sanctions against Russia and the decline in oil prices. The crisis in Ukraine has fundamentally altered the international relations within Eurasia. Not only that, Russia and Ukraine are sitting in their worst disunion since the dissolution of Soviet Union, but the Russian-Western relation also remains to be sharply discordant. Most notably, the economic sanction war is still in progress between the Russian and the Western world, and the following are the key elements of Western sanctions against Russia. First, the European Union and the United States are pursuing target sanctions upon the core areas of the Russian economy, rather than the trade embargos or the block in currency exchange. Secondly, in the case of the European Union, the specific range of economic sanction is comparatively narrower than that of the United States. On the other hand, the Russian government has imposed an import embargo and restrictions on select items upon the Western nations that are participating in the economic sanction. The core characteristic of the Russian economic sanction against the West is that the embargo is only restricted to items imported by Russia; this was a strategical plan aimed to promote the national industry amidst the Western economic sanctions and dropped oil prices through import substitution. The Western economic sanctions and the decline in oil prices had negative effects on the Russian economy. The former of the two including the prohibition of the Western sale of military or strategic resources to Russia and the restriction of sale on energy facilities and advanced technology-discouraged foreign trade, led to financial instability and built uncertainty regarding the Russian market. Accordingly, a decreased inflow of the capital for businesses affected by the sanction, increase in currency exchange risk, discouraged business activity, capital outflow caused by lowered Russian market confidence, and decrease in investment have followed. The latter of the two had the greater impact on the shift in Russian economy.

Approximately 30% of Russia’s GDP relies on exportation, and raw material export constitutes 90% of the entire exportation activity, wherein two-thirds are oil and natural gas. Due to the nature of the Russian industry structure and export items, the decline in oil prices is reinforcing an economic recession in Russia by inevitably contributing to the decrease in energy resource export, decline in economic growth, worsening of financial expenditure over revenue, devastation in value for Russian Ruble, sharp decline in stocks, reduced investments, diminished productivity in industries, and weakened domestic market. Ultimately, it was the key shifting points in the post-Ukrainian crisis international economy (viz. Western economic sanctions and decline in oil prices) that worked as the core cause of the deterioration of Russia’s economy. It can be asserted that the basic conditions of lower oil prices had the worst effect on Russian economy as a whole, while the Western economic sanctions relatively had limited effects. (The rest omitted).

Note: Downloadable document is available in Korean.

Keywords: Economic Outlook, Economic Cooperation, Russia, Ukraine

Suggested Citation

Park, Joungho and Sung, Weon-Yong and Kang, Boogyun, 우크라이나 위기 발발 이후 러시아 경제상황 변화와 정책 시사점 (A Study on Changes in the Russian Economy Following the Outbreak of the Ukrainian Crisis and Its Implications ) (September 28, 2016). KIEP Research Paper No. Policy References-16-05 . Available at SSRN: https://ssrn.com/abstract=2859975 or http://dx.doi.org/10.2139/ssrn.2859975

Joungho Park (Contact Author)

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Korea, Republic of (South Korea)

Weon-Yong Sung

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119 Academy-ro
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Incheon
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Boogyun Kang

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