Вродени пороци на пенсионните фондове или Кодексът срещу осигурените (Embedded Flaws of the Bulgarian Pension Funds or the Code Against the Insured)

25 Pages Posted: 3 Mar 2017 Last revised: 20 Mar 2017

See all articles by Lubomir Christoff

Lubomir Christoff

ICFC; Institute of Certified Financial Consultants

Date Written: March 10, 2017

Abstract

Bulgarian Abstract: Държавното обществено осигуряване (ДОО) за пенсия се допълва от “задължителни” и доброволни пенсионни фондове, управлявани от пенсионно-осигурителни дружества. В “задължителните” универсални пенсионни фондове (УПФ), лица, родени след 1959 г. се осигуряват по презумпция, но имат право да се откажат от тях.

Кодексът за социално осигуряване, който урежда дейността на частните пенсионни фондове, предопределя те да са: - неподходящи, - негодни и - неизгодни пенсионни продукти.

Пенсионните фондове са неподходящи, защото не са съобразени с инвестиционния хоризонт и индивидуалната поносимост към риск на осигурените. Те са неизгодни, защото носят доходност по-ниска от пазарната, срещу такси, по-високи от възможните. Пенсия от УПФ, в частност, не е в състояние да замести намалението на пенсия от ДОО и така две пенсии са по-малко от една пенсия, която лицето би получило, ако въобще не се е осигурявало в УПФ.

Така, частните пенсионни фондове увреждат интереса на осигурените. Това е предопределено от Кодекса за социално осигуряване.

В статията очертавам шест вродени порока на пенсионните фондове и правя шест предложения за изменения в КСО, които да доведат до - гарантиране на допълнителна пенсия от пенсионните фондове, - предлагане само на подходящи пенсионни фондове и - засилване на конкуренцията в картелизирания пенсионен сектор.

Докато тези или подобни изменения в КСО не станат факт, в най-добър интерес на осигурените е да инвестират спестяванията си за допълнителна пенсия извън пенсионните фондове в България.

English Abstract: The Bulgarian pay-as-you-go publicly managed pension system is complemented by default and voluntary defined contribution pension funds, managed privately. The regulatory regime of the private pension funds is such that makes them - unsuitable - uncompetitive and - ineffective pension products.


Privately managed pension funds are unsuitable, because they are not aligned with the investment horizon and the risk tolerance of individual investors. They are uncompetitive since their track record is of delivering below market returns for above market fees and charges. Investors are overpaying for underperformance. Finally, the default pension funds are ineffective, since they are not capable of delivering a supplementary pension. On the contrary, the insured are guaranteed to receive a lower total pension income compared to a situation where they had not participated in a default pension fund at all. Thus, the privately managed pension funds in Bulgaria inflict detriments to their customers as a result, first and foremost, of their regulatory regime.

The article outlines six such flaws, embedded in the Social Insurance Code and six recommendation to fix those flaws which, if implemented, will ensure that customers - will be guaranteed a supplementary pension and - will receive suitable portfolios. The recommendations will also lead to an opening up of the cartelized pension industry to competition.

Until these or similar recommendations are implemented, the insured are best advised to invest their pension savings outside of the Bulgarian pension funds.

Note: Downloadable document is available in Bulgarian.

Keywords: retirement, pension funds, risk tolerance, suitability

Suggested Citation

Christoff, Lubomir, Вродени пороци на пенсионните фондове или Кодексът срещу осигурените (Embedded Flaws of the Bulgarian Pension Funds or the Code Against the Insured) (March 10, 2017). Available at SSRN: https://ssrn.com/abstract=2924003 or http://dx.doi.org/10.2139/ssrn.2924003

Lubomir Christoff (Contact Author)

ICFC ( email )

3422 Old Capitol Trail
Suite 1063
Sofia, FL 1142
Bulgaria

HOME PAGE: http://idfk.org

Institute of Certified Financial Consultants ( email )

3422 Old Capitol Trail
Suite 1063
Sofia, FL 1142
Bulgaria

HOME PAGE: http://idfk.org

Register to save articles to
your library

Register

Paper statistics

Downloads
46
Abstract Views
315
PlumX Metrics