Finanzinnovation: Crowdfunding für die Immobilienwirtschaft (Financial Innovation: Crowdfunding for the Real Estate Market)

19 Pages Posted: 6 Apr 2017 Last revised: 3 Sep 2017

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Marie-Louise Matthiesen

RWTH Aachen University - Department of Finance

Bertram I. Steininger

Royal Institute of Technology (KTH)

Date Written: April 4, 2017

Abstract

German Abstract: Aktuelle Entwicklungen im Rahmen der digitalen Revolution und auf dem klassischen Kapitalmarkt haben die Finanzierungsquellen für die Immobilienwirtschaft erweitert. Dieser Artikel analysiert in einem theoretischen Teil die Chancen und Risiken, die mit der Finanzinnovation „Crowdfunding“ im Bereich der Immobilieninvestition verbunden sind. Das Volumen und damit auch die Bedeutung dieses Finanzierungssegments stieg dabei in den letzten Jahren überproportional. Im empirischen Teil wird ein Datensatz deutscher Immobilienplattformen verwendet, um den Effekt der wichtigsten Einflussfaktoren für den geforderten Zinssatz und für den Finanzierungserfolg zu quantifizieren. Erkennbar ist, dass vor allem die Wahl der Plattform maßgeblich für die Höhe des Zinssatzes ist. Weiterhin wird deutlich, dass der Finanzierungserfolg neben der Plattform auch von der Gestaltung der Projektbeschreibungen abhängig ist. Der Erfolg bisheriger Plattformen, der sich in einer hohen Nachfrage und durch teilweise vorteilhafterer Konditionen im Vergleich zu einer traditionellen Finanzierung ergibt, lässt den Schluss zu, dass „Crowdfunding“ eine Alternative oder Ergänzung für Nachrangdarlehen in bestimmten Bereichen der Immobilienwirtschaft darstellt.

English Abstract: Current developments of the digital revolution as well as on the capital market have brought new financing opportunities to the real estate market. In the theoretical part of this paper, we analyze the opportunities and risks that accompany innovative real estate crowdfunding. The volume and relevance of this financing opportunity have increased disproportionately in the last few years. In the empirical part, we quantify the effect of the determinants for the interest rate and for the success of funding by using a German data set. It is discernible that the choice of crowdfunding platform is decisive for the level of the interest rate. Moreover, the success of funding is likewise dependent on the choice of platform but also on how project descriptions are formulated. The high demand for this type of loan type reflects the current success of crowdfunding platforms, resulting from their development potential as well as their – to some extent – more advantageous conditions compared to those of traditional funding sources. Our findings conclude that crowdfunding is an alternative – or at least a supplement – to more traditional subordinated loan in certain segments of the real estate market.

Note: Downloadable document is available in German.

Keywords: Peer-to-Peer lending, Crowdfunding, Immobilienfinanzierung, crowd funding, real estate finance

JEL Classification: D1, D8, G2, G20, R30

Suggested Citation

Matthiesen, Marie-Louise and Steininger, Bertram I., Finanzinnovation: Crowdfunding für die Immobilienwirtschaft (Financial Innovation: Crowdfunding for the Real Estate Market) (April 4, 2017). Available at SSRN: https://ssrn.com/abstract=2946171 or http://dx.doi.org/10.2139/ssrn.2946171

Marie-Louise Matthiesen

RWTH Aachen University - Department of Finance ( email )

Templergraben 64
Aachen, 52056
Germany

Bertram I. Steininger (Contact Author)

Royal Institute of Technology (KTH) ( email )

Stockholm
Sweden

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