Выбор структуры капитала компаниями на развивающихся рынках с учётом бизнес-циклов экономики (Capital Structure Choice in Emerging Markets: Do Business Cycles Matter?)

Journal of Corporate Finance Research, Vol. 9, No. 4, pp. 72-87, 2015

16 Pages Posted: 8 Apr 2019

See all articles by Maria Kokoreva

Maria Kokoreva

National Research University Higher School of Economics

Mikhail Nikiforov

National Research University Higher School of Economics

Date Written: 2015

Abstract

Russian Abstract: В данной статье представлены результаты исследования структуры капитала компаний, функцио-нирующих на развивающихся рынках капитала, с учетом бизнес циклов экономики. проведенное исследование на данных 581 компаний из стран Брикс за 2002-2014 гг. позволил установить, что целевая структура капитала создается под воздействием одного набора факторов как в периоды экономического роста, так и в периоды спада. скорость приспособления к целевой структуре капи-тала при этом зависит от стадии бизнес цикла экономики: в период экономического роста скорость приспособления выше. в ходе исследования также выявлено, что направление влияния детерми-нант скорости приспособления меняется в зависимости от состояния экономики (отклонение от целевого показателя структуры капитала приводит к росту скорости приспособления в периоды подъема и к падению – в периоды экономического спада).

English Abstract: This article presents the results of a study of corporate capital structure in emerging capital markets, taking into account the business cycles of the economy. Our study was conducted on the data of 581 companies from BRICS countries for the years 2002-2014. We revealed that the target capital structure is dependent on set of factors which is the same for both periods of economic growth and recession. The speed of adjustment to the target capital structure is dependent upon the stage of the business cycle of the economy and is higher for in economic growth periods. The study also found out that the direction of the impact of the determinants of the speed of adjustment varies depending on the state of the economy (the deviation from the target capital structure leads to an increase in the speed of adjustment in periods of growth and a fall - in times of recession).

Note: Downloadable document is in Russian.

Keywords: dynamic capital structure, switching regimes, emerging capital markets, speed of adjustment

JEL Classification: G32

Suggested Citation

Kokoreva, Maria and Nikiforov, Mikhail, Выбор структуры капитала компаниями на развивающихся рынках с учётом бизнес-циклов экономики (Capital Structure Choice in Emerging Markets: Do Business Cycles Matter?) (2015). Journal of Corporate Finance Research, Vol. 9, No. 4, pp. 72-87, 2015. Available at SSRN: https://ssrn.com/abstract=3072928

Maria Kokoreva (Contact Author)

National Research University Higher School of Economics ( email )

Myasnitskaya street, 20
Moscow, Moscow 119017
Russia

Mikhail Nikiforov

National Research University Higher School of Economics ( email )

Myasnitskaya street, 20
Moscow, Moscow 119017
Russia

Here is the Coronavirus
related research on SSRN

Paper statistics

Downloads
9
Abstract Views
98
PlumX Metrics