Влияние враждебных поглощений на стоимость акций приобретающих компаний: российская и европейская практика (Market Reaction at the Announcements on Hostile Takeovers: Russian and European Markets)

Journal of Corporate Finance Research, Vol. 10, No. 4, pp. 68-82, 2016

15 Pages Posted: 2 Jan 2018

See all articles by Natalija N. Maricheva

Natalija N. Maricheva

National Research University Higher School of Economics

Elena Rogova

National Research University Higher School of Economics

Date Written: 2016

Abstract

Russian Abstract: В настоящей работе представлены результаты эмпирического тестирования изменения доходности акций российских и европейских компаний на объявления о сделках слияний и поглощений, нацеленного на выявление различий между эффективностью враждебных и дружественных сделок. Авторы пришли к выводу о существовании значимых различий в реакции российских и европейских инвесторов на информацию о сделках, носящих дружественный и враждебный характер. Кроме того, установлено, что информация о враждебных поглощениях негативно воспринимается инвесторами на всех рынках, но на российских инвесторов она влияет сильнее, чем на европейских. Также изучались характеристики сделок и российских приобретающих компаний, во взаимосвязи с их влиянием на динамику курса акций в результате информации о поглощениях. Исследование было проведено с помощью методов событийного и регрессионного анализа на выборке из 220 сделок, осуществленных 93 российскими и европейскими публичными компаниями различных отраслей экономики за период 2006–2015 годов.

English Abstract: The paper represents the results of empirical testing of market reaction at the announcements on takeovers at Russian and European financial markets. It contains an attempt to reveal the differences in market reactions between both friendly acquisitions and hostile takeovers, and European and Russian markets. On the base of the study, the authors conclude that the difference in the reaction at the information on friendly acquisitions and hostile takeovers is significantly valuable for all the markets. The information on hostile takeovers causes the negative reaction elsewhere, but its impact at the Russian market is stronger than the European ones. In addition, the authors examine the features of the deals and the acquiring companies, and their relationship with the cumulative abnormal returns caused by acquisitions. The study is performed by event studies and regression analysis. The sample consists of 220 announcements of 93 public companies from Russia and 6 European countries from different sectors of economy for the period of 2006–2015.

Note: Downloadable document is available in Russian.

Keywords: mergers and acquisitions; hostile takeovers; market reaction; event studies; abnormal returns

JEL Classification: G34

Suggested Citation

Maricheva, Natalija N. and Rogova, Elena, Влияние враждебных поглощений на стоимость акций приобретающих компаний: российская и европейская практика (Market Reaction at the Announcements on Hostile Takeovers: Russian and European Markets) (2016). Journal of Corporate Finance Research, Vol. 10, No. 4, pp. 68-82, 2016, Available at SSRN: https://ssrn.com/abstract=3093394

Natalija N. Maricheva

National Research University Higher School of Economics ( email )

Russia

Elena Rogova (Contact Author)

National Research University Higher School of Economics ( email )

Myasnitskaya street, 20
Moscow, Moscow 119017
Russia

Do you have a job opening that you would like to promote on SSRN?

Paper statistics

Downloads
31
Abstract Views
345
PlumX Metrics