Диагностирование инсайдерской торговли на российском фондовом рынке перед важными корпоративными событиями (Testing for the Insider Trading Prior to the Significant Corporate Events)

Journal of Corporate Finance Research, Vol. 9, No. 4, pp. 31-50, 2015

25 Pages Posted: 7 Apr 2019

See all articles by Vladislav Petrov

Vladislav Petrov

National Research University Higher School of Economics (Moscow)

Date Written: 2015

Abstract

Russian Abstract: В статье представлены результаты исследования инсайдерской торговли в периоды, предшествую-щие случаям административного давления на бизнес, на российском фондовом рынке в 2000–2014 годах. Исследование базируется на анализе накопленной избыточной доходности в период до пу-бликации соответствующего новостного события. в рамках исследования мы проанализировали 71 новость. Нами не было диагностировано значительной по масштабам инсайдерской торговли в периоды, предшествовавшие случаям административного давления на бизнес со стороны пред-ставителей исполнительной и законодательной властей российской федерации. размер избыточ-ной доходности в данном случае составил -0,4%...-0,6% в зависимости от применяемой модели. Мы обнаружили наличие значительной по масштабам инсайдерской торговли в периоды, предше-ствовавшие случаям административного давления на бизнес со стороны представителей силовых структур (-8,2%...-10,4%). реакция рынка в обоих случаях была значительной. Мы диагностирова-ли наличие меньшей по масштабам инсайдерской торговли, чем в случае действий представителей силовых структур, в периоды, предшествовавшие случаям административного давления на бизнес со стороны представителей таких служб исполнительной власти, как фНс и фас (-2,3%...-4,4% и -3,9%...-4,4% соответственно). при этом рынок слабо реагировал на случаи административного давления со стороны представителей данных государственных органов. кроме того, мы пришли к выводу, что ужесточение законодательства российской федерации в сфере противодействия инсай-дерской торговле в 2010–2013 гг. не дало желаемого результата и масштабы инсайдерской торговли на российском фондовом рынке увеличились.

English Abstract: This article presents the results of a study of insider trading prior to the cases of administrative pressure on the Russian public companies. The study is based on an analysis of cumulative abnormal returns during the period prior to the publication of a news. In the study we analyzed 71 news about the administrative pressure.we have not found the presence of a large-scale insider trading prior to the administrative pressure on business by the representatives of executive and legislative authorities of the Russian Federation. The cumulative abnormal return (CAR) amounted -0,4% – -0,6% depending on utilized model. We found a large-scale insider trading prior to the to the administrative pressure on business by the representatives of security agencies (CAR = -8,2% – -10,4%). Market reaction was significant in both cases. Also we detected a small-scale insider trading prior to the administrative pressure on business by the representatives of Federal Tax Service and Federal Antimonopoly Service (-2,3% – -4,4% and -3,9% – -4,4% respectively). Meanwhile, the market reaction was insignificant in both of these cases.

Note: Downloadable document is in Russian.

Keywords: insider trading, cumulative abnormal return, administrative pressure

JEL Classification: G10, G14, G19

Suggested Citation

Petrov, Vladislav, Диагностирование инсайдерской торговли на российском фондовом рынке перед важными корпоративными событиями (Testing for the Insider Trading Prior to the Significant Corporate Events) (2015). Journal of Corporate Finance Research, Vol. 9, No. 4, pp. 31-50, 2015, Available at SSRN: https://ssrn.com/abstract=3093422

Vladislav Petrov (Contact Author)

National Research University Higher School of Economics (Moscow) ( email )

Moscow
Russia

Do you have a job opening that you would like to promote on SSRN?

Paper statistics

Downloads
9
Abstract Views
339
PlumX Metrics