Richard Thaler Ou Comment La Finance Est Devenue Comportementale. (Richard Thaler or How Finance Became Behavioural)

Revue d'économie politique, Forthcoming

21 Pages Posted: 27 Feb 2018

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Marie-Hélène Broihanne

Strasbourg University, LaRGE Research Center, EM Strasbourg Business School

Gunther Capelle-Blancard

Université Paris I Panthéon-Sorbonne - Centre d'Economie de la Sorbonne (CES); PSB Paris School of Business

Date Written: January 31, 2018

Abstract

French Abstract: Richard Thaler est un économiste de tout premier plan, un chercheur audacieux et original. Professeur à Chicago, temple de l’orthodoxie économique, là-même où Milton Friedman et Eugène Fama ont fait l’essentiel de leur carrière, il est l’un des critiques les plus pertinents de la théorie de l’efficience des marchés. Ses travaux en finance, souvent d’une grande simplicité, ont infléchi le paradigme dominant. Sur les marchés financiers, il y a certes peu d’opportunités d’arbitrage, mais il en existe et elles peuvent être persistantes. Les investisseurs rationnels n’ont pas toujours le dernier mot et les prix ont souvent tendance à sur- ou sous-réagir aux informations. Il est toujours particulièrement difficile de « battre le marché », même pour des professionnels avertis, pour autant les prix reflètent mal les fondamentaux et les bulles spéculatives sont fréquentes. En bref, les marchés ne sont pas peuplés d’homo oeconomicus, mais bien d’homo sapiens.

English Abstract: Richard Thaler is a leading economist, a bold and original researcher. Professor at the University of Chicago, the centre of economic orthodoxy, where Milton Friedman and Eugene Fama spent most of their career, he is one of the most relevant critics of the efficient market hypothesis. His works in finance, often of great simplicity, changed the dominant paradigm. While there are few arbitrage opportunities in financial markets, they do exist and may be persistent. Rational investors do not always have the last word and prices often tend to over- or under-react to information. It is always particularly difficult to “beat the market”, even for knowledgeable practitioners, but asset prices do not fully capture the fundamentals and speculative bubbles are common. In short, the markets are not crowded with homo oeconomicus, but homo sapiens.

Note: Downloadable document is in French.

Keywords: Behavioral finance, rationality, efficient market hypothesis (EMH), arbitrage, Chicago school of economics

JEL Classification: G1, G4, B26

Suggested Citation

Broihanne, Marie-Hélène and Capelle-Blancard, Gunther, Richard Thaler Ou Comment La Finance Est Devenue Comportementale. (Richard Thaler or How Finance Became Behavioural) (January 31, 2018). Revue d'économie politique, Forthcoming, Available at SSRN: https://ssrn.com/abstract=3117416

Marie-Hélène Broihanne (Contact Author)

Strasbourg University, LaRGE Research Center, EM Strasbourg Business School ( email )

PEGE
61 avenue de la Forêt Noire
Strasbourg, 67000
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Gunther Capelle-Blancard

Université Paris I Panthéon-Sorbonne - Centre d'Economie de la Sorbonne (CES) ( email )

106-112 Boulevard de l'hopital
106-112 Boulevard de l'Hôpital
Paris Cedex 13, 75647
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59 rue Nationale
Paris, 75013
France

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