Separating the Wheat from the Chaff: A Disaggregate Analysis of the Effects of Public Spending in the US

30 Pages Posted: 7 May 2018

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Hafedh Bouakez

HEC Montréal

Denis Larocque

HEC Montreal - Department of Management Sciences

Michel Normandin

HEC Montreal - Institute of Applied Economics

Date Written: May 2018

Abstract

English Abstract: In this paper, we undertake a systematic disaggregate analysis of the effects of government spending on economic activity in the US. The level of disaggregation we consider is the highest available and is unprecedented in the empirical literature. More specifically, public consumption and public investment are decomposed into various subcategories, which are measured at the levels of the federal (defence and non‐defence), and state and local governments. For each subcategory, we estimate a structural vector autoregression that identifies public spending shocks through the conditional heteroskedasticity of the structural disturbances, thus relaxing the identifying restrictions commonly used in the literature. Our analysis reveals significant heterogeneity in the effects of public spending shocks on output both across subcategories and government levels. Shocks to spending on durables and structures are found to have the largest and most persistent effect on aggregate output, with a peak multiplier that exceeds 1. Our results also suggest that there is little association between the size of a given category of public expenditures and the magnitude of its effect on output.

French Abstract: Séparer le bon grain de l’ivraie : une analyse désagrégée des effets des dépenses publiques aux États‐Unis. Dans ce texte, on entreprend une analyse désagrégée des effets des dépenses gouvernementales sur l’activité économique aux États‐Unis. Le niveau de désagrégation considéré est le plus grand possible et est sans précédent dans la littérature empirique. Plus spécifiquement, la consommation et l’investissement publics sont décomposés en diverses sous‐catégories qui sont mesurées pour le gouvernement fédéral (défense et non‐défense), ainsi que pour les gouvernements des états et locaux. Pour chaque sous‐catégorie, on estime un vecteur autorégressif structurel qui identifie les chocs de dépenses publiques à travers l’hétéroscédastictité conditionnelle des perturbations structurelles, pour ainsi relâcher les restrictions d’identification communément utilisées dans la littérature. L’analyse révèle une hétérogénéité significative dans les effets des chocs de dépenses publiques sur la production agrégée selon les sous‐catégories et les niveaux de gouvernement. Les chocs dans les dépenses sur les biens durables et les structures tendent à avoir les effets les plus grands et les plus persistants sur la production agrégée avec un effet multiplicateur qui excède 1. Les résultats suggèrent qu’il y a peu de rapport entre la taille d’une catégorie donnée dans les dépenses publiques et l’ampleur de l’effet sur la production agrégée.

Suggested Citation

Bouakez, Hafedh and Larocque, Denis and Normandin, Michel, Separating the Wheat from the Chaff: A Disaggregate Analysis of the Effects of Public Spending in the US (May 2018). Canadian Journal of Economics/Revue canadienne d'économique, Vol. 51, Issue 2, pp. 361-390, 2018. Available at SSRN: https://ssrn.com/abstract=3173349 or http://dx.doi.org/10.1111/caje.12324

Hafedh Bouakez (Contact Author)

HEC Montréal ( email )

3000, chemin de la Côte-Sainte-Catherine
Montréal, Québec H3T 2A7
Canada
1-514-340-7003 (Phone)
1-514-340-6469 (Fax)

Denis Larocque

HEC Montreal - Department of Management Sciences ( email )

Montreal, Quebec H3T 2A7
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Michel Normandin

HEC Montreal - Institute of Applied Economics ( email )

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Montréal, Quebec H3T 2A7
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