Stock Exchange Micro Structure: Design and Risks (Menkul Kıymet Borsalarında Piyasa Mikro Yapısı: Tasarım Ve Riskler)
Coskun, Y. ve Tasci, M. (2018). Stock Exchange Micro Structure: Design and Risks [in Turkish, Menkul Kıymet Borsalarında Piyasa Mikro Yapısı: Tasarım ve Riskler] (in, Essential Theories in Finance [in Turkish, Finansın Temel Teorileri], Ed. Gündoğdu, A., Beta Yayınevi, Istanbul, Turkey): pp. 279-312
Posted: 9 Aug 2018
Date Written: April 15, 2018
Abstract
English Abstract: The study analyzes fundamentals of market microstructure in stock markets by utilizing theoretical and empirical literature and case studies such as market crash of 1987, also known as Black Monday, and the 2010 flash crash. The study further discusses how algorithmic trading and high-frequency trading impact trading with their emerging risks. We conclude that market microstructure is of increasing importance in global trading and involves various implicit/explicit risks. Turkish Abstract: Bu çalışmada menkul kıymet borsalarındaki PMY incelenmektedir. Çalışma yöntem olarak kuramsal/uygulamalı yazın taramasına ve örnek olay analizlerine dayanmaktadır. İnceleme sonucunda, PMY’nin menkul kıymet borsalarındaki fiyat oluşum sürecinin önemli belirleyicilerden biri olduğu ve PMY’nin etkin tasarımının piyasa likiditesini/etkinliğini olumlu yönde etkileyebileceği sonucuna ulaşılmıştır. Çalışmada dört bölüm daha bulunmaktadır. İlk bölümde PMY kavramı genel olarak tanımlanmış, ikinci bölümde ise PMY’nin temel unsurları ayrıntılı olarak tartışılmıştır. Üçüncü bölümde yapay piyasa koşullarının PMY üzerindeki etkisi incelenmiş ve son bölümde de çalışmada ulaşılan sonuçlara yer verilmiştir. Çalışmada örnek olay analizi olarak 1987 yılında ABD hisse senedi piyasasında meydana gelen çöküş (Kara Pazartesi) ve 6 Mayıs 2010 tarihinde ABD borsalarındaki Ani Çöküş incelenmiştir.
Keywords: market microstructure, flash crash, high-frequency trading, algorithmic trading
JEL Classification: D01, D47
Suggested Citation: Suggested Citation