Выгоды и издержки инфляционного таргетирования в России (Benefits and Costs of Inflation Targeting in Russia)

Abstract

Russian Abstract: научном докладе представлена оценка выгод и издержек российской экономики в результате перехода к режиму инфляционного таргетирования. Проанализированы его теоретические аспекты, выявлены основные характеристики, рассмотрен трансмиссионный механизм денежно-кредитной политики в условиях режима инфляционного таргетирования. Авторами проведен анализ международного опыта функционирования экономик в условиях режима инфляционного таргетирования, на основе которого выявлены ключевые предпосылки, условия и последствия перехода к данному режиму денежно-кредитной политики. В докладе представлены результаты анализа выгод и издержек перехода Банка России к инфляционному таргетированию, а также его соотношения с режимом плавающего валютного курса. Успешность российского опыта перехода к режиму инфляционного таргетирования заключается в достижении инфляцией целевого ориентира, близкого к 4%. Тем не менее позитивные эффекты от снижения инфляции в полной мере будут проявляться по мере снижения инфляционных ожиданий и их стабилизации около целевого уровня.

English Abstract: The scientific report presents an assessment of the benefits and costs of the Russian economy as a result of the transition to the inflation targeting regime, analyzes its theoretical aspects, identifies the main characteristics, considers the transmission mechanism of monetary policy in the conditions of the inflation targeting regime. The authors analyzed the international experience of the functioning of economies under conditions of inflation targeting, on the basis of which the key prerequisites, conditions and consequences of the transition to this monetary policy regime were identified. The report presents the results of an analysis of the benefits and costs of the Bank of Russia transition to inflation targeting, as well as its correlation with the floating exchange rate regime. The success of the Russian experience of the transition to the inflation targeting regime lies in achieving inflation target, close to 4%. Nevertheless, the positive effects of lowering inflation will fully manifest themselves as inflationary expectations decrease and stabilize around the target level.

Note: Downloadable document is in Russian.