De totstandkoming van de introductieprijs bij IPO’s (The Process of Setting the IPO Offer Price)

Maandblad voor Accountancy en Bedrijfseconomie, Vol. 78, No. 5, pp. 223-232, May 2004

10 Pages Posted: 3 Apr 2019 Last revised: 5 Apr 2019

See all articles by Martijn J. van den Assem

Martijn J. van den Assem

VU Amsterdam - School of Business and Economics

Nico van der Sar

Erasmus University Rotterdam (EUR) - Erasmus School of Economics (ESE)

Geert-Jan van Logtestijn

Bredius Corporate Finance

Roeland Haanen

ABN AMRO

Robartus Krol

affiliation not provided to SSRN

Date Written: May 1, 2004

Abstract

Dutch Abstract: Aan de hand van bevindingen van veertig diepte-interviews met direct betrokken bestuurders verschaffen we inzicht in het proces van de totstandkoming van de introductieprijs bij een beursgang. Onze resultaten betreffen eerste waarde-indicaties, de modelmatige waardering, tussentijdse ontwikkelingen en de keuze van de uiteindelijke prijs van een aandelenintroductie. Opvallend blijkt de invloed van premarketing en de hiermee verkregen informatievoorsprong voor de begeleidende bank versus de beursgaande onderneming. We stellen dat een formelere inrichting van het premarketingproces wenselijk is. Niet alleen ten behoeve van de oorspronkelijke aandeelhouders, maar ruimer gesteld met het oog op de efficiëntie van de primaire markt.

English Abstract: Based on forty interviews with CEOs and CFOs who were closely involved in an Initial Public Offering (IPO) in the Netherlands, we provide insights into the process of setting the IPO offer price. Our results pertain to the first valuation exercises, valuation models, revisions, and the final offer price. One particular finding is the influential role of pre-marketing and the related informational advantage of the lead manager over the firm. We call for a more formal organization of the pre-marketing process, not just in the interest of existing shareholders but also to promote primary market efficiency.

Keywords: Initial Public Offering, Survey, Going Public, IPO Process, Valuation, Pre-Marketing, Book Building

JEL Classification: G30, G32

Suggested Citation

van den Assem, Martijn J. and van der Sar, Nico and van Logtestijn, Geert-Jan and Haanen, Roeland and Krol, Robartus, De totstandkoming van de introductieprijs bij IPO’s (The Process of Setting the IPO Offer Price) (May 1, 2004). Maandblad voor Accountancy en Bedrijfseconomie, Vol. 78, No. 5, pp. 223-232, May 2004. Available at SSRN: https://ssrn.com/abstract=3349716

Martijn J. Van den Assem (Contact Author)

VU Amsterdam - School of Business and Economics ( email )

De Boelelaan 1105
Amsterdam, 1081HV
Netherlands

Nico Van der Sar

Erasmus University Rotterdam (EUR) - Erasmus School of Economics (ESE) ( email )

P.O. Box 1738
3000 DR Rotterdam, NL 3062 PA
Netherlands

Geert-Jan Van Logtestijn

Bredius Corporate Finance ( email )

Roeland Haanen

ABN AMRO ( email )

250 Bishopsgate
London, NY EC2M 4AA
United Kingdom

Robartus Krol

affiliation not provided to SSRN

Register to save articles to
your library

Register

Paper statistics

Downloads
10
Abstract Views
46
PlumX Metrics
!

Under construction: SSRN citations while be offline until July when we will launch a brand new and improved citations service, check here for more details.

For more information