Модели оценки рисков деятельности компаний, реализующих проекты с НИОКР (Risk Assesssment Models of the Activities of Companies Implementing R&D Projects)

18 Pages Posted: 24 May 2019

See all articles by Vigen Babkenovich Minasyan

Vigen Babkenovich Minasyan

Russian Presidential Academy of National Economy and Public Administration (RANEPA) - Research Laboratory of Corporate Strategies

Date Written: April 28, 2019

Abstract

Russian Abstract: Компании, реализующие проекты c НИОКР (R & D), сталкиваются с их уникальными особенностями: они требуют больших капитальных вложений, длительного срока их реализации, связаны высоким потенциалом роста и низкой вероятностью успеха, а также с проблемами финансирования. Часть возникающих проблем исследовалась прежде и продолжает исследоваться в настоящее время. В последние годы появились исследования на модельном уровне проблем с финансированием R&D проектов. Проблема рисков, возникающих при реализации проектов R&D, на описательном уровне рассматривалась во многих работах. На модельном уровне, с нашей точки зрения, данная проблема пока недостаточно исследована. В данной работе предложена модель, позволяющая исследовать риски, возникающие при реализации компаниями проектов с R&D, и развит метод оценки соответствующих рисков, с помощью модифицированной для данного применения меры VaR. Получены формулы для расчета данной меры, и они доведены до простых аналитических выражений в предположениях равномерного распределения денежного потока от проекта или треугольного распределения. Построенная модель учитывает важнейшие причины возникновения рисков в проектах с R&D, которые инвесторы интуитивно ощущают. Построенная модель позволяет оценить риски проектов с R&D с помощью меры риска VaR при всевозможных параметрах, присутствующих в модели. Данную модель можно использовать на практике как для предварительной оценки риска проекта R&D еще до его реализации и принятия решения о реализации с учетом риска, так и для стандартизации процесса принятия решения о реализации проектов с R&D c стандартизированным учетом «аппетита к риску» с применением меры риска VaR.

English Abstract: Companies, that implement R&D projects, face their unique characteristics: they require large capital investments and long implementation period; they are associated with high growth potential and low probability of success, as well as with financing problems. Some of the emerging problems have been investigated before and are still being investigated nowadays. In particular, the problems with financing R&D projects. The problem of risks arising from the implementation of R&D projects at the descriptive level was considered in many works. At the model level, from our point of view, this problem has not been sufficiently investigated. The model represented in this work allows to investigate the risks that companies face while implementing R&D projects and to develop a method for assessing the corresponding risks using a modified VaR measure. The formulas have been obtained to calculate this measure and they have been brought to simple analytical expressions under the assumptions of a uniform distribution of the cash flow from the project or triangular distribution. The constructed model takes into account the most important causes of risk project with R&D, investor who intuitively feel. The constructed model allows to evaluate the project risk of R&D via VaR risk measure for all possible parameters present in the model. This model can be used in practice for R&D of the preliminary assessment of the project before its implementation and decide on the implementation of risk-based, and to standardize the decision-making process for project with the R&D and standardized view of the «risk appetite» with use of risk measures VaR.

Keywords: Ключевые слова; R & D проекты; мера риска VaR; денежный поток; равномерное распределение; треугольное распределение; носитель распределения; R&D projects; VaR risk measure; cash flow; uniform distribution; triangular distribution; distribution support

JEL Classification: G11, G12, G17, G32

Suggested Citation

Minasyan, Vigen Babkenovich, Модели оценки рисков деятельности компаний, реализующих проекты с НИОКР (Risk Assesssment Models of the Activities of Companies Implementing R&D Projects) (April 28, 2019). Available at SSRN: https://ssrn.com/abstract=3379197 or http://dx.doi.org/10.2139/ssrn.3379197

Vigen Babkenovich Minasyan (Contact Author)

Russian Presidential Academy of National Economy and Public Administration (RANEPA) - Research Laboratory of Corporate Strategies ( email )

Moscow
Russia

Register to save articles to
your library

Register

Paper statistics

Downloads
35
Abstract Views
156
PlumX Metrics
!

Under construction: SSRN citations will be offline until July when we will launch a brand new and improved citations service, check here for more details.

For more information