Analysis of the Declarations of Conformity with the German Corporate Governance Code (Version February 2017)

German Code Compliance 2019, HHL Leipzig Graduate School of Management, Center for Corporate Governance

9 Pages Posted: 7 Jun 2019

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Johannes Beyenbach

Handelshochschule Leipzig (HHL) - Center for Corporate Governance

Marc Steffen Rapp

University of Marburg - School of Business & Economics; University of Marburg - Marburg Centre for Institutional Economics (MACIE)

Christian Strenger

DWS Investments; Handelshochschule Leipzig (HHL)

Michael Wolff

University of Göttingen

Date Written: May 2019

Abstract

English Abstract: The Code Compliance Study 2019 examines the acceptance level of the current version of the German Corporate Governance Code (GCGC) within DAX and MDAX firms. The study analyses overall compliance, as well as the firms’ compliance behavior on the level of chapters, items and even single GCGC recommendations. In addition, the study examines the firms' governance quality based on four specially constructed governance indices that represent the key areas of governance (transparency, monitoring/control, incentives and diversity). Moreover, compliance behavior with respect to GCGC's suggestions as well as the relationship between firm characteristics and compliance levels is analyzed. Overall, the study presents a broad and comprehensive view on code compliance behavior of German listed firms.

German Abstract: Die Studie analysiert und bewertet systematisch und umfassend die Akzeptanz der aktuellen, vierzehnten Fassung des Deutschen Corporate Governance Kodex (DCGK) durch DAX-und MDAX-Gesellschaften anhand der durch §161 AktG vorgeschriebenen Entsprechenserklärungen. Analysiert wird das grundsätzliche Niveau der Kodexakzeptanz, aber auch das Entsprechensverhalten der Gesellschaften auf Kapitel- und Ziffernebene, bis hin zur Analyse einzelner Empfehlungen. Darüber hinaus untersucht die Studie die Governance Qualität der Gesellschaften basierend auf vier eigens hierfür konstruierten Governance Indizes, welche die Kernbereiche Transparenz, Kontrolle/Überwachung, Anreizsysteme und Vielfalt abbilden. Ergänzt wird dies um Analysen hinsichtlich des Verhaltens bezüglich Kodexanregungen, des Zusammenhangs zwischen Complianceverhalten und Unternehmensgröße bzw. Eigentümerstruktur und einer Analyse der im Rahmen der Entsprechenserklärungen gegebenen Erläuterungen.

Im Rahmen der Studie werden die bis 31. März 2019 veröffentlichten Entsprechenserklärungen (gemäß §161 AktG) der in DAX und MDAX notierten Gesellschaften analysiert. Die untersuchten Unternehmen repräsentieren zu Ende 2018 etwa 92 Prozent der Marktkapitalisierung des Prime Standard der Deutschen Börse, sodass die Studie einen umfassenden und gleichzeitig individuell- differenzierten Blick auf die marktrelevante Akzeptanz des DCGK in den größten deutschen Aktiengesellschaften vermittelt.

Keywords: Corporate Governance, German Corporate Governance Code, Compliance, Governance Rating, Germany

JEL Classification: G34, G30, G38

Suggested Citation

Beyenbach, Johannes and Rapp, Marc Steffen and Strenger, Christian and Wolff, Michael, Analysis of the Declarations of Conformity with the German Corporate Governance Code (Version February 2017) (May 2019). German Code Compliance 2019, HHL Leipzig Graduate School of Management, Center for Corporate Governance. Available at SSRN: https://ssrn.com/abstract=3391304 or http://dx.doi.org/10.2139/ssrn.3391304

Johannes Beyenbach (Contact Author)

Handelshochschule Leipzig (HHL) - Center for Corporate Governance ( email )

Jahnallee 59
Leipzig, 04109
Germany

Marc Steffen Rapp

University of Marburg - School of Business & Economics ( email )

Am Plan 2
Marburg, D-35037
Germany

University of Marburg - Marburg Centre for Institutional Economics (MACIE) ( email )

Am Plan
Marburg, 35032
Germany

Christian Strenger

DWS Investments ( email )

Frankfurt
Germany

Handelshochschule Leipzig (HHL) ( email )

Jahnallee 59
Leipzig, 04109
Germany

Michael Wolff

University of Göttingen ( email )

Platz der Göttinger Sieben 3
Göttingen, DE 37073
Germany

HOME PAGE: http://www.contolling.uni-goettingen.de

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