Estudio sobre la evolución y los determinantes de las comisiones de gestión y depósito de los fondos de inversión (Amount and Determinants of Mutual Fund Management and Custody Fees)

Abstract

Spanish Abstract:Los estudios internacionales sobre la evolución de los gastos que soporta la industria de fondos de inversión revelan que éstos son sustancialmente superiores en Europa respecto a EEUU y que existe un margen significativo para mayores rebajas. En España se ha constatado la reducción de las comisiones que soportan los fondos de inversión a lo largo de los últimos años, aunque pueda parecer insuficiente en términos comparados. Este trabajo analiza la evolución y los determinantes de las comisiones de gestión y depósito de los fondos de inversión españoles en 2000, 2004 y 2005 y encuentra algunas relaciones interesantes entre dichas comisiones y: (i) el tamaño del fondo o de la gestora, (ii) la edad del fondo, (iii) el volumen de aportación de los partícipes, (iv) el grupo financiero de la gestora o (v) el tipo de partícipe del fondo. Además, se analizan los factores que han favorecido el descenso de las comisiones de los fondos y también los factores que habrían impedido una caída mayor entre los que destacarían la propia configuración del sistema financiero español y las posibles deficiencias en la difusión de información.

English Abstract:International research into the costs borne by the mutual fund industry shows them to be sizeably higher in Europe than the United States and concludes that there is ample margin for further cuts. In Spain, mutual fund fees have come down in the past few years, though the difference may seem little in comparative terms. This paper tracks Spanish funds' management and custody fees in 2000, 2004 and 2005 and finds some interesting parallels between their amount and (i) the size of the fund or management company, (ii) the age of the fund, (iii) the size of unitholder contributions, (iv) the financial group the manager belongs to and (v) the type of unitholder. It also considers the factors driving the downtrend in mutual fund fees and those tending to block it; primarily the configuration of the Spanish financial system and possible shortcomings in information provision.

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