통화정책이 환율에 미치는 영향분석과 정책적 시사점: 기축통화 보유 여부를 중심으로 (The Impact of Monetary Policy on Exchange Rate and Its Policy Implications)

Posted: 29 Jul 2019

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Deok Ryong Yoon

Korea Institute for International Economic Policy

Soyoung Kim

Seoul National University

Jinhee Lee

Korea Institute for International Economic Policy

Date Written: December 28, 2018

Abstract

Korean Abstract: 본 연구는 통화정책이 환율에 미치는 영향을 기축통화와 비기축통화로 구분하여 살펴보았다. 분석 결과에 따르면 기축통화와 달리 비기축통화에서는 통화정책 충격이 이론과 다르게 도출되었다. 그 이유는 비기축통화가 통화 국제화 정도는 낮은 반면, 자본시장의 통제수준이 높기 때문인 것으로 추정된다. 따라서 통화정책의 효율성을 제고하기 위하여 원화의 국제화에 대한 논의가 필요하며 금리 이외에 다양한 통화정책 운용수단을 개발할 필요가 있다. 아울러 우리나라는 소국개방경제이기 때문에 통화정책 결정시 양국간 금리 변동을 고려할 필요가 있으며 한·미 금리가 역전된 상황에서 한국의 통화정책 충격이 원/달러 환율에 미치는 영향이 커질 수 있다는 것에 주목해야 할 것이다.

English Abstract: This study empirically investigates whether monetary policy of small open economy that does not have international currency and monetary policy of small open economy that has international currency have a different effect on exchange rate. This is because general economic theory explains that the same effect will occur in all countries without explicit distinction between these distinctions.

Note: Downloadable document is in Korean.

Keywords: Monetary Policy, Exchange Rate

Suggested Citation

Yoon, Deok Ryong and Kim, Soyoung and Lee, Jinhee, 통화정책이 환율에 미치는 영향분석과 정책적 시사점: 기축통화 보유 여부를 중심으로 (The Impact of Monetary Policy on Exchange Rate and Its Policy Implications) (December 28, 2018). KIEP Research Paper. Policy Analysis 18-06. Available at SSRN: https://ssrn.com/abstract=3422568

Deok Ryong Yoon (Contact Author)

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[30147] Building C, Sejong National Research Compl
Seoul, 370
Korea, Republic of (South Korea)

Soyoung Kim

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Jinhee Lee

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[30147] Building C, Sejong National Research Compl
Seoul, 370
Korea, Republic of (South Korea)

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