Sind Krypto-Währungsmärkte Fair? (Are Crypto-Currency Markets Fair?)

Abstract

German Abstract: Kryptowährungen als alternatives Investment ziehen nach wie vor große Aufmerksamkeit auf sich. Getrieben vom Anlagedruck durch ein nachhaltig niedriges Zinsumfeld und rechnerisch hohen Renditechancen in Kryptowährungen beginnen zunehmend auch institutionelle Anleger mit der Evaluation dieser neuen Anlageklasse. Die Autoren untersuchen Preisdifferenzen an verschiedenen Handelsplätzen und die Existenz von Arbitragemöglichkeiten. Arbitragefreiheit ist ein wesentliches Merkmal fairer Märkte und eine notwendige Voraussetzung für Investoren, um sich auf den Marktmechanismus verlassen zu können.

English Abstract: Cryptocurrencies continue to attract attention as an alternative investment opportunity. Given the continued low interest rate environment and the theoretical possibility of achieving high price returns in cryptocurrencies, institutional investors are tentatively exploring this investment opportunity. However, arbitrage-free markets are an important pre-requisite both on a theoretical level as well as for the practical execution of purchases at fair market level. In this article price differences between different trading platforms for cryptocurrencies are analysed and the possibility of arbitrage transactions is discussed.

Note: Downloadable document is in German.

Keywords: Kryptowährung, Bitcoin, BTC/USD, Faire Märkte, Arbitragefreiheit

JEL Classification: G11, G12, G14