Финансовая стабильность как цель политики центральных банков (Financial Stability as a Central Banks' Goal)

104 Pages Posted: 23 Jul 2020

See all articles by Anna Kiyutsevskaya

Anna Kiyutsevskaya

Center for Macroeconomic Research, Alfa Bank

Maria Chembulatova

Gaidar Institute for Economic Policy

Ludmila Gadiy

Gaidar Institute for Economic Policy

Date Written: 2019

Abstract

Russian Abstract: По прошествии глобального кризиса, обеспечение финансовой стабильности стало дополнительной целью монетарных властей. Сложность достижения поставленной цели обусловлена не только отсутствием общепринятого определения финансовой стабильности, но и их ее количественных индикаторов. Более того отсутствует и консенсус о соотношении основной цели центральных банков по обеспечению ценовой стабильности и дополнительной цели, а также о возможности использования процентных инструментов для их достижения. Полученные оценки соотношения целей по обеспечению ценовой и финансовой стабильности свидетельствуют о возникновении противоречий между поставленными целями только в неблагоприятных условиях (в условиях кризиса). Это позволяет центральному банку использовать процентную политику для достижения стабильности финансовых рынков, при этом возможности использования процентной политики существенно возросли после глобального кризиса и введения инфляционного таргетирования в России.

Engflish Abstract: After the global crisis, financial stability became an additional goal of monetary authorities. The complexity of the implementation of this aim lies not only in the absence of a generally accepted definition of financial stability, but also of its quantitative indicators. Moreover, there is no consensus on the link between the main central banks' goals for ensuring price and financial stability, as well as the possibility of using interest rate mechanisms to achieve both of them. The obtained estimates of the link between the Bank of Russia's goals for ensuring price and financial stability allow us to conclude that contradictions between these goals arise only in adverse conditions (periods of crisis). This allows the Bank of Russia to use the interest rate policy to maintain the stability of the financial market, the regulatory potential of which has increased significantly after the global crisis and the introduction of inflation targeting in Russia.

Note: Downloadable document is in Russian.

Keywords: finacial stability, central bank, financial markets, monetary authority, financial conditions, macroprudential policy

Suggested Citation

Kiyutsevskaya, Anna and Chembulatova, Maria and Gadiy, Ludmila, Финансовая стабильность как цель политики центральных банков (Financial Stability as a Central Banks' Goal) (2019). Available at SSRN: https://ssrn.com/abstract=3615737 or http://dx.doi.org/10.2139/ssrn.3615737

Anna Kiyutsevskaya (Contact Author)

Center for Macroeconomic Research, Alfa Bank ( email )

Moscow
Russia

Maria Chembulatova

Gaidar Institute for Economic Policy ( email )

Gazetny Lane 3-5
Profsouyznaya street
Moscow, Moscow 117485
Russia

Ludmila Gadiy

Gaidar Institute for Economic Policy ( email )

3-5 Gazetny Lane
Moscow, 125009
Russia

Do you have a job opening that you would like to promote on SSRN?

Paper statistics

Downloads
10
Abstract Views
181
PlumX Metrics