Ein Alternativkonzept zur Konsolidierung der Staatsschulden im Euroraum und zur Finanzierung des European Recovery Fund (An Alternative Plan for the Consolidation of Public Debt in Euroland and for Financing an European Recovery Fund)

12 Pages Posted: 9 Aug 2020

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Klaus F. Roehl

Ruhr-Universität Bochum Juristische Fakultät

Date Written: June 23, 2020

Abstract

German Abstract: In der Folge der Corona-Krise werden die Staatsschulden der Eurozone 12 Billionen EUR erreichen. Ein Fünftel davon hält das System der europäischen Zentralbanken (ESZB). Um die Schuldenlast erträglich zu machen, sollte nicht auf eine Perpetuierung der Schulden gesetzt, sondern ein Schuldenerlass durch das ESZB erwogen werden. Finanztechnisch und rechtlich gibt es keine unüberwind-baren Probleme. Ein Inflationsschub wäre nicht zu befürchten, da die umlaufende Geldmenge nicht ansteigt. Der Schuldenerlass könnte so gestaltet werden, dass daraus der von der Kommission vorgeschlagene Wiederaufbaufonds finanziert würde. Politisch wäre das Lösung ein Befreiungsschlag, durch den sich viele Streitfragen erledigten, das ESZB seine Handlungsfähigkeit zurückgewinnen und die Europäische Union insgesamt gestärkt werden könnte.

English Abstract: In the aftermath of the Corona-Crisis state debts will sum up to 12 Trillion EUR. One fifth of the outstanding debt is held by the European System of Central Banks (ESCB). To make the burden of debts bearable the ESCB should not just consider debt perpetuation but cancellation of debts as an alternative. No unsurmountable financial or legal problems would arise. A burst of inflation should not be ex-pected because the volume of money in circulation would not be increased. The debt cancellation could be modelled to finance the European Recovery Fund planned by the Commission. Politically debt cancellation could appear as a mas-terstroke to handle many contested issues, to restore the ESCB to its full capacity to act and eventually to strengthen the European Union.

Note: Downloadable document is in German.

Keywords: European System of Central Banks (ESCB), State Debt, European Recovery Fund, Corona Crisis

JEL Classification: H63, H81, H87

Suggested Citation

Roehl, Klaus F., Ein Alternativkonzept zur Konsolidierung der Staatsschulden im Euroraum und zur Finanzierung des European Recovery Fund (An Alternative Plan for the Consolidation of Public Debt in Euroland and for Financing an European Recovery Fund) (June 23, 2020). Available at SSRN: https://ssrn.com/abstract=3633963 or http://dx.doi.org/10.2139/ssrn.3633963

Klaus F. Roehl (Contact Author)

Ruhr-Universität Bochum Juristische Fakultät ( email )

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