Mehr Nachhaltigkeit im deutschen Leitindex DAX - Reformvorschläge im Lichte des Wirecard-Skandals (More Sustainability in the German Stock Market Index DAX - Lessons Learner from the Wirecard Scandal)

12 Pages Posted: 25 Mar 2021

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Volker Brühl

Center for Financial Studies (CFS)

Date Written: November 15, 2020

Abstract

German Abstract: Im Rahmen der Aufarbeitung des Wirecard-Skandals wird ebenfalls eine Änderung der Kriterien zur Aufnahme in den deutschen Leitindex DAX diskutiert. Die bislang von der Deutschen Börse vorgelegten Vorschläge zur Reformierung des DAX gehen in die richtige Richtung, sind aber nicht weitreichend genug. Es bedarf eines deutlichen Zeichens, dass sich künftig nur solche Unternehmen für den DAX qualifizieren können, die ein zumindest befriedigendes Maß an Nachhaltigkeit gemessen durch einen ESG (Environment, Social, Governance)-Risk-Score in ihrer Geschäftstätigkeit erreichen. Eine Simulation verdeutlicht, dass nach ESG-Kriterien seit langem kritisch betrachtete Unternehmen dem DAX nicht mehr angehören würden. Dies würde klare Anreize bei den Unternehmen setzen, Nachhaltigkeitsaspekte stärker als bisher in ihrer Strategie zu berücksichtigen. Letztlich kann eine Neugestaltung wichtiger Aktienindizes einen Beitrag dazu leisten, dass mehr Kapital in nachhaltig wirtschaftende Unternehmen und Sektoren fließt.

English Abstract: In the course of analysing the causes and consequences of the Wirecard scandal, a potential reform of the German lead stock market index DAX is being discussed. The proposals so far presented by Deutsche Börse are moving in the right direction but are not far-reaching enough. A clear signal is needed that future constituents of the DAX are obliged to meet at least a satisfactory level of sustainability, measured by an ESG (Environment, Social, Governance) Risk Score for the respective business activities. A simulation presented in this article demonstrates that some current members would no longer qualify for the DAX. Adding an ESG Risk Score to the current index selection criteria would set strong incentives for companies to gear their business strategies towards greater sustainability. Redesigning major stock indices to include sustainability aspects could ultimately play an important role in having more capital allocated to sustainably operating companies and sectors.

JEL Classification: G1, G2

Suggested Citation

Brühl, Volker, Mehr Nachhaltigkeit im deutschen Leitindex DAX - Reformvorschläge im Lichte des Wirecard-Skandals (More Sustainability in the German Stock Market Index DAX - Lessons Learner from the Wirecard Scandal) (November 15, 2020). CFS Working Paper, No. 643, 2020, Available at SSRN: https://ssrn.com/abstract=3731031 or http://dx.doi.org/10.2139/ssrn.3731031

Volker Brühl (Contact Author)

Center for Financial Studies (CFS) ( email )

Grüneburgplatz 1
Frankfurt am Main, 60323
Germany

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