Apport de la finance comportementale à l’analyse de la volatilité excessive des cours boursiers : cas de la BRVM. (Contribution of behavioural finance to the analysis of excessive stock price excessive volatility: the case of the BRVM.)

Abstract

French Abstract: L’objet de cet article est de mettre en évidence l’existence d’une finance comportementale comme alternative à l’efficience informationnelle à travers l’apport de la finance comportementale à l’analyse de la volatilité excessive des cours boursiers dans le cadre de la BRVM. Volatilité excessive qualifiée par Shiller (2000) d’exubérance irrationnelle. L’étude empirique porte sur deux échantillons collectés sur Bloomberg, et sont repartis comme suit : (1) un échantillon regroupant toutes les actions de la BRVM, observées durant la période 2000-2018. (2) un échantillon qui totalise 21 actions observées entre janvier 2005 et décembre 2018. Les résultats auxquels nous sommes parvenus, montrent l’existence d’une volatilité excessive issue d’une relation synchrone entre le volume de transaction dû à des échanges des investisseurs sur-confiants, et la volatilité conditionnelle des rendements du marché.
Mots clés : Efficience, Volatilité excessive, Finance comportementale, Excès de confiance, Comportement grégaire, GARCH et BRVM.

English Abstract: The purpose of this article is to highlight the existence of behavioural finance, as an alternative to informational efficiency, through the contribution of behavioural finance to the analysis of excessive stock price volatility in the framework of the BRVM. Excessive volatility qualified by Shiller (2000) as irrational exuberance. The empirical study is based on two samples collected on Bloomberg, and is distributed as follows: (1) a sample of all BRVM actions observed during the period 2000-2018. (2) a sample totalling 21 actions observed between January 2005 and December 2018. The results show the existence of excessive volatility resulting from a synchronous relationship between the volume of transactions due to overconfident investor trading and the conditional volatility of market returns.

Keywords: Efficiency, Excessive Volatility, Behavioural Finance, Excess Confidence, Herd Behaviour, GARCH and BRVM

JEL Classification: C01, C13, G02, G12