Gestion du risque et investissement dans les hedge funds : le cas de la faillite d’Amaranth Advisors (Risk Management and Investment in Hedge Funds: The Amaranth Case)

Revue Sciences de Gestion, vol. 46, n°249-250, 27-32, 2011.

18 Pages Posted: 21 Jan 2021

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Mikael Petitjean

Catholic University of Lille - IÉSEG School of Management, Lille Campus; Lille Economie & Management (LEM) UMR 9221; Louvain School of Management (UCL); Catholic University of Louvain (UCL) - Louvain Finance (LFIN)

Sébastien Lebrun

affiliation not provided to SSRN

Date Written: July 1, 2010

Abstract

French Abstract. L’objectif de cette étude est d’analyser l’évolution du profil de risque des hedge funds pour parvenir à mieux se protéger contre un risque de faillite. L’étude de cas porte sur la débâcle d’Amaranth Advisors, hedge fund multi-stratégique qui a perdu plus de 6 milliards de Dollars en 2006 et ainsi battu le record de perte jusque là détenu par LTCM en 1998. Afin d’identifier les signes précurseurs de cette faillite, nous exploitons la méthode développée par EuroPerformance et EDHEC (2006) pour comparer la performance des hedge funds et établir l’Alpha League table, classement basé sur un rating multicritère. Les résultats mettent en évidence le changement radical d’objectif adopté par Amaranth ainsi que l’augmentation drastique des risques. Sur base de ces résultats, Amaranth n’aurait même plus été repris dans l’Alpha League table un an avant la faillite du fonds.

English Abstract. The objective of this study is to identify the warning signs of the collapse of Amaranth Advisors hedge fund, which lost more than 6 billion dollars in 2006 and broke the record loss previously held by LTCM in 1998. The method used is the one developed by EuroPerformance and EDHEC (2006) to compare the performance of hedge funds and establish the Alpha League table, which ranks hedge funds according to a multi-criteria rating. The results highlight the dramatic change of target adopted by Amaranth and the spectacular increase in risk. Based on these results, Amaranth would have been excluded from the Alpha League table one year before the bankruptcy of the fund.

Note: Downloadable document is in French.

Keywords: risk, management, hedge funds, collapse, bankruptcy, Amaranth, Alpha League, LTCM

JEL Classification: G1, G32

Suggested Citation

Petitjean, Mikael and Lebrun, Sébastien, Gestion du risque et investissement dans les hedge funds : le cas de la faillite d’Amaranth Advisors (Risk Management and Investment in Hedge Funds: The Amaranth Case) (July 1, 2010). Revue Sciences de Gestion, vol. 46, n°249-250, 27-32, 2011., Available at SSRN: https://ssrn.com/abstract=3769266

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Sébastien Lebrun

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